Sell-Off par-ci, Sell-Off par-là, depuis que le S&P a enfin baissé de plus de 1%, les médias ne savent plus comment exprimer leur excitation de voir le Sell-Off, que dis-je ; la correction tant annoncée se matérialiser enfin.

La version audio :

On sent qu’il y a une quantité hallucinante de Bears frustrés là-dehors, qui ont la bave aux lèvres à la moindre baisse de 0.2%, tels des Grizzly durant la migration des saumons.

Toujours est-il que je me pose des questions. Je me pose des questions parce qu’hier le marché n’a rien fait aux USA, les indices terminaient en hausse de quelques poussières de points, sauf le Dow Jones qui terminait virtuellement en baisse poussé par Nike qui a fait des prévisions toutes pourries pour l’avenir. En Europe on a baissé pour rattraper le « Sell-Off » de la veille. L’attaque terroriste de Londres n’a pas perturbé les investisseurs, vu qu’ils ont rayé le terrorisme de leurs préoccupations depuis bien des années. Donc du coup je me demande pourquoi est-ce que les journaux et la télévision passent leur temps à revenir sur la baisse d’avant-hier et sur le fait que c’est un « Sell-Off ».

Peut-être que je me trompe et que je ne vis pas avec mon temps, mais toujours est-il qu’à l’époque, une époque où mes cheveux étaient encore noir et pas gris, une époque où l’approche de la cinquantaine me paraissait à des années lumières de moi, quand on parlait de « Sell-Off », c’est que ça paniquait dans tous les sens et que les intervenants étaient en train de craquer psychologiquement parce que le marché se faisait allumer depuis 3 jours à coup de 3% par jour.

Mais là, on baisse de 1% et tout le monde se frotte les mains en disant : « HAHAHA VOILÀ VOILÀ !!! JE VOUS L’AVAIS DIT !!! ça fait 18 mois que je suis short et que je vous dis que ça va baisser !!!!! HAHAHAHAH… oui, alors d’accord je suis short 500 points plus bas sur le S&P500, mais là j’ai vendu au plus haut ! Et toc ! »

Pour faire simple, il me semble que l’on sent trop de satisfaction sur cette baisse, que l’on a trop d’articles qui foisonnent déjà en disant : « Comment gagner de l’argent à la baisse, notre tuto »…

Je dois être vieux jeu, mais les coups-sûrs que tout le monde connaît et qui sont en première page du magazine chasse et pêche, je me méfie.

Par contre la bonne nouvelle, c’est qu’au moins si ça baisse, on sait sur qui il faut remettre la faute, c’est tout de la faute de Trump. Bon, ça tombe bien, c’est à cause de lui que l’on monte verticalement depuis le mois de novembre. Toujours est-il que si l’on a entamé ce « Sell-Off », puisque c’est le mot à la mode, c’est parce que soudainement, mardi matin, les intervenants ont commencé à se dire que ça ne sera pas si facile de faire passer son programme comme il le veut et que comme on n’est pas en dictature – enfin, pas encore – il va tout de même falloir composer avec le reste du monde politique américain. On voit déjà que le côté Healthcare est plus facile à dire qu’à faire. On a donc des doutes sur le miracle Trump tout à coup.

Sans compter que depuis que les enquêtes sur les liens du Président avec le Kremlin sont exposées en pleine lumière, certains n’hésitent pas à employer le terme de « Watergate ». Une fois que l’on a intégré cela, on peut comprendre la faiblesse actuelle du marché. Faible toute relative, je vous l’accorde, mais en lisant la presse de ce matin, ça ressemble furieusement à du coaching psychologique pour un éventuel Bear Market à venir.

Le fait est que nous sommes montés sur des théories Géopolitco-économiques et que maintenant – si la baisse venait à perdurer – nous baisserions sur des théories Économico-géopolitiques. Mais en fait, la croissance, le GDP, l’emploi, les taux ? On ne s’y intéresse plus ???

AAAAAhhhhh mais si ! Mais comme dans la finance nous sommes passés au comportement mono-neuronique, on ne peut quand même nous demander de penser à tout en MÊME TEMPS ! Et puis ça nous fera de la réserve pour les mois à venir quand on aura épuisé le sujet Trump dans les deux sens.

Pour faire simple, depuis deux jours c’est les financières qui s’en prennent plein les dents. L’explication est simple : elles sont montées parce que l’on pensait que la hausse des taux plus la dérégulation à venir sous l’ère Trump allait permettre aux banques de faire remonter leurs marges bénéficiaires et de se payer des gros bonus indécents à nouveau – mais là tout d’un coup, on se dit que si Trump n’arrive pas à déréguler comme il l’espère que le taux remontaient moins vite que prévu – Yellen n’ayant donné que peu d’indications sur le calendrier futur – il n’y a pas besoin d’avoir fait science Po, math sup, l’EPFL et un diplôme de coiffeur pour comprendre que les banques sont trop montées… CQFD…

Reste que tout cela n’est que spéculation et supputation, puisque si l’on regarde ce que l’on sait réellement sur ce que Trump veut et peut faire, on se rend compte rapidement que l’on aurait tout de même meilleur temps de fermer sa gueule. Ce que je vais faire dès dans quelques lignes.

L’or est à 1246$, le pétrole vaut 48.44$, l’Asie est proche de l’équilibre. Dans les nouvelles du jour, on parle du « début de la correction finale », de la « fin du Bull Market », « de Sell-Off », d’attentat à Londres et c’est à peu près tout.

Le Barron’s pense qu’il ne faut pas paniquer sur les financières, il recommande aussi trois Biotechs qui ne sont pas chères et qui ont on un gros potentiel, Regeneron, Celgene et Vertex. Et puis ils aiment bien Ford, je suis d’accord avec eux, j’aime bien Ford, surtout si on parle de la Mustang GT 390 Fastback de Steve McQueen, mais je crois que la raison du positivisme du Barron’s n’est pas là…

Pour le reste, on est en mode « brace for impact », on attend tous le moment où ça va vraiment baisser, mais pour l’instant ça ne vient pas, ça commence à être long… L’attente est interminable.

Aujourd’hui, nous aurons le bulletin économique de la BCE, idéal pour s’endormir le soir, il y aura aussi le climat de consommation en Allemagne, la confiance du consommateur en Europe et les Jobless Claims aux USA.

Pour l’instant les futures sont en hausse de 0.20%, les monnaies n’ont pas bougé depuis hier, le Bitcoin a perdu 60$ et se traite à 1020$ et le rendement du 10 ans est au plus bas depuis un petit moment à 2.4%.

Voilà, c’est tout pour ce matin, on est au bord du gouffre essayons de ne pas faire un grand pas en avant. Très bonne journée à tous et à demain !

Thomas Veillet
Investir.ch

“Si j’ai l’occasion, j’aimerais mieux mourir de mon vivant !”

Coluche