Avant de commencer cette chronique, je voudrais juste mettre au clair la seule certitude que nous ayons à propos des marchés boursiers ; le fait que ce n’est pas une science exacte. J’aimerais bien que l’on arrête de croire une fois pour toute que l’on peut rivaliser dans les médias et balancer à peu près n’importe quelle théorie pour expliquer au « grand public » que « l’on sait où l’on est et que l’on sait où l’on va » ! Soyons franc ; on n’en a aucune idée…
L’Audio du 23 août
Je dis ça, parce que depuis trois semaines, alors que les volumes sont en train de se réduire à pas grand-chose, la plupart des grands noms de la finance font la queue à l’entrée du studio de CNBC ou envoient des articles au Wall Street Journal ou au Barron’s pour expliquer leur vision du marché, là où nous sommes et là où nous allons. C’est toujours généralement assez bien expliqué, assez bien étayé, mais à la fin ça se rapproche tout de même plus du pile ou face que d’autre chose.
On n’en sait rien… La seule chose dont on est absolument certain, c’est chaque jour qui passe fait que nous nous rapprochons du prochain krach boursier, car malheureusement, on n’a pas encore inventé la machine a remonter le temps et la DeLorean de Marty McFly n’est qu’un fantasme cinématographique.
Alors vous allez me dire : « mais qu’est-ce qu’il lui prend à l’autre, là, de s’énerver sur le sujet, tout d’un coup, au milieu de nulle part !!! »
– Je vous arrête de suite, je ne m’énerve pas, j’explique.
En allumant mon PC ce matin, je suis tombé, en première page d’un de mes sites préféré, sur deux articles. Le premier disait : « Le marché est entré en mode correction » et le second contrait : « On peut se relaxer, le Bull Market n’est pas mort ». Chacun de ces articles était signé par un « grand nom ». Ce qui me fait dire : « Pile le marché monte, face le marché baisse ». C’est à peu près ce que l’on peut résumer… D’ailleurs il y a quelques mois, l’étude d’une Université Américaine renommée expliquait que si, sur les 25 dernières années vous aviez suivi les avis d’à peu près tous les analystes, économistes et autres experts en finance, vous auriez gagné de l’argent une fois sur deux… Vous voyez : pile ou face.. encore..
Tout ça pour vous dire que tout le monde peut avoir un avis, il faut juste arrêter de croire qu’il y a quelqu’un là dehors qui sait mieux que le boulanger du coin où va le marché. Même le super-pro de la finance qui est là depuis 25 ans y va à tâtons et on ne sait jamais, sur un malentendu il aura peut-être raison.
Pour ce qui est des marchés, après un lundi profondément déprimant où l’on sentait que personne n’avait envie de faire quoi que ce soit et où les volumes étaient misérables et où l’on avait peur de tout, voici que le mardi a changé de visage et s’est trouvé tout ragaillardit par le fait que l’on s’autorisait à penser, dans les milieux autorisés qu’un accord secret pourrait être conclu entre Trump et les leaders du Congrès pour avancer sur le sujet du plan de réformes fiscales. Il serait temps, ça fait bientôt un an que l’autre clown est au pouvoir et il n’a toujours rien réussi à faire passer, si ce n’est un nouvel avocat pour défendre les casseroles de sa garde rapprochée dans l’affaire russe.
Mais peu importe, les marchés étaient heureux qu’un éventuel dénouement sur le sujet puisse être envisageable. Il faut dire que l’effet de base n’est pas négligeable, puisque depuis quelques semaines, on a quand même l’impression que plus personne n’attend rien de Trump. Même si ça ne baisse pas quand même.
On notera aussi qu’au passage le plus gros fonds souverain du monde qui gère environ 1 trillion, le fonds de la Norvège, a annoncé qu’ils augmentaient leur exposition aux actions mondiales. Il est tout de même étonnant qu’ils n’aient pas annoncé leur intention de mettre 50 milliards dans le dix ans de la Confédération Suisse, à -0.6%, c’est pourtant hyper-sexy.
Ceci plus cela, plus le fait que l’on avait tout de même bien baissé depuis deux semaines (2% quand même), a fait que tout est reparti à la hausse, en Europe, même après les chiffres pourris du ZEW en Allemagne, le DAX a tout de même réussi à terminer en hausse de 1.35% et aux USA le Dow Jones terminait une de ses plus belles séances depuis 4 mois, emmené par les Blue Chips habituels, Apple et Caterpillar ramassant les lauriers de la hausse.
Pour le reste, on cause toujours de Jackson Hole, on sait TOUJOURS que Draghi ne dira rien au sujet des taux, de la BCE et de sa politique monétaire et je ne suis pas certain que le marché aura grand intérêt à l’écouter s’il nous parle de sa collection de timbres ou de la reproduction des écureuils en Basse-Saxe. Mais on peut rêver. Ensuite on sait aussi que Yellen va nous parler de ce qu’elle ne sait pas, à savoir si elle va encore monter les taux cette année et puis ensuite on se dira que ça n’aura tout de même servi à rien ce Jackson Hole.
En attendant l’or est à 1290$ et le pétrole à 47.66$. Comme hier plus ou moins. En revanche, le grand huit du Bitcoin continue. Hier il est brièvement entré en phase de « correction » statistiquement parlant – à savoir une baisse de plus de 10% par rapport aux plus hauts. Hier matin, il était à 3687$ et ce matin il est à 4102$… 10% de hausse en 24 heures, mais NOOOOOON, ce n’est pas complètement débile.
Ce matin encore, la Chine ne fait rien, le Japon ne fait pas grand-chose et Hong Kong fait un peu plus. Je crois que les marchés asiatiques sont en train de ramasser le titre de « marchés les plus ennuyants de la planète ».
Nouvelle numéro un du jour : on attend le début de Jackson Hole, même si on sait qu’il ne va rien se passer, ça fait toujours bien de faire croire que l’on a une « stratégie » vraiment définie et que l’on va agir en fonction. Pendant 12 secondes en tous cas.
Autre nouvelle, les régulateurs européens sont en train de disséquer le deal Bayer-Monsanto et « ont de sérieux doutes » sur le bienfondé de ce merger. AH BON ?????
Alors là, VRAIMENT je ne vois pas pourquoi ??? D’un côté vous avez la boîte qui rend les gens malades avec des carottes de 12 kilos et des tomates d’un mètre de circonférence et de l’autre vous avez la boîte qui soigne les gens qui sont malades à cause des tomates et des carottes avec des médicaments que l’on ne trouve pas ailleurs et qui sont sous licence pour les 35 ans à venir. Je ne vois VRAIMENT pas pourquoi on perdrait du temps à se poser des questions, on devrait au contraire attribuer le label « Bio » à cette nouvelle société sans perdre plus de temps.
Et puis les USA veulent mettre en place des sanctions contre la Russie et la Chine parce qu’ils ne sont pas assez méchants avec la Corée du Nord. C’est l’art de se faire des amis selon Donald Trump. Le Barron’s publie une interview de Rob Arnett, un des parrains du « SmartBeta », qui recommande de sortir des actions américaines pour acheter les marchés émergents. Le journal publie également un classement des 4 meilleurs titres technologiques – pour autant que ça serve à quelque chose – le premier c’est Google, Facebook et Amazon se partagent la seconde place et Apple est « dernier » du classement… ça nous fait tous une belle jambe…
Côté chiffres économiques, nous aurons une avalanche de PMI’s de toutes sortes dans plein de pays différents, Draghi parlera pour ne rien dire et il y aura le Trade Balance de la Nouvelle Zélande qui va sûrement nous changer la vie. On attend également les inventaires pétroliers.
En attendant, les futures sont en baisse de 0.15%, on continue d’appliquer la théorie du mois d’août : un coup en haut, un coup en bas.
Je vous souhaite une excellente journée et un très bon café, si vous voulez VRAIMENT savoir où va le marché, je me recommande : « pile ou face » et ça marche pour toutes les durées… court terme ou long terme et à la fin c’est Goldman Sachs qui gagne. Que la force soit avec vous et à demain !
Thomas Veillet
Investir.ch
“Powerful you have become, the dark side I sense in you.”
– Yoda