Il y a des jours, ce n’est pas simple de comprendre la mentalité des marchés. Pas évident du tout de comprendre ce qui motive les investisseurs à revenir acheter des actions alors que 24 heures avant, nous étions à limite du mode « panique ». Alors oui, je sais que l’on sait que dorénavant, que dès que ça baisse, la FED intervient, achète le marché et tire à balles réelle sur les vendeurs, mais disons que pendant un bref instant, j’ai cru que c’était une figure de style. Quoi qu’il en soit, hier les acheteurs ont mis de côté le retour du COVID19 qui, je le rappelle nous avait tout de même bien obsédé durant la séance de la veille et on s’est concentré sur autre chose : la libéralisation des banques. Comme quoi on sait se contenter de bien peu de chose quand on veut.

L’Audio du 26 juin 2020

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Mal commencé et puis bien fini

La séance avait pourtant mal commencé un peu partout dans le monde. Probablement le fait que l’on était toujours très concentrés sur la problématique du COVID. Mais heureusement pour les bourses du monde entier, l’investisseur moyen n’a qu’une mémoire à très court terme et le retour d’une éventuelle pandémie ne suffit pas à le garder concentrer assez longtemps pour faire douter le marché. Donc, après un début de journée assez tendu, nous avons enfin trouvé une nouvelle digne d’être mise dans les résumés boursiers du lendemain : « la libéralisation des banques ».

Il faut reconnaître que c’était plutôt courageux de venir sur le sujet alors que la FED devait annoncer les résultats des « stress-tests » bancaires en fin de journée, mais comme la « libéralisation des banques » était aussi annoncée par la FED ; on pouvait partir du principe que tout ce qui est annoncé par la FED est une bonne nouvelle, puisque nous l’avons bien compris ces dernières semaines : la FED est l’amie de l’investisseur. Je dirais même la MEILLEURE amie de l’investisseur.

Avant d’en venir aux résultats des « stress tests », Powell et ses amis ont donc lancé un autre os à ronger aux places boursières mondiales. Probablement histoire d’attirer l’attention sur autre chose que les « stress tests » et le Coronavirus, mais toujours est-il que ça a bien fonctionné. Mais venons-en au fait : La FED a donc décidé que, dorénavant, les banques auraient bien plus de latitude dans leurs propres investissements et pourraient ainsi investir dans un éventail de produits financiers bien plus marrants. Des produits comme le Private Equity par exemple. Le marché a trouvé que c’était une bonne nouvelle puisque nous le savons tous ; lorsque l’on donne plus de latitude aux banques pour faire ce qu’elles veulent, ça se finit toujours extrêmement bien. Ceux qui ont un doute peuvent toujours se référer à littérature historique qui fait référence à la crise des subprimes et à l’effondrement de Lehman Brothers. Je suis certains qu’il y a d’autres précédent saussi, mais depuis hier il semblerait donc que les marchés boursiers trouvent ça très cool et l’on part du principe que les banques ont vachement changé et que « Greed is Good » n’est plus leur phrase de motivation au réveil.

De la hausse partout pour ça

Au bilan de la journée, on retiendra donc que les marchés ont apprécié le fait que l’on rende une partie de leur liberté d’investissement aux banques et la chanson de la Reine des Neiges n’aura jamais autant fait son sens pour animer la séance d’hier. Du coup on a complétement oublié le fait que les USA pourraient taxer les exportations européennes dans ce qui ressemble fort à ce que l’on appelle un début de guerre commerciale. On a oublié le COVID qui est à nouveau « juste une grosse grippe », tout en sachant que le Coronavirus est devenu un argument pour la baisse qui peut être utilisé un jour sur deux, mais uniquement quand ça nous arrange de trouver une excuse pour vendre. Et on a complètement oublié le fait que l’économie mondiale est toujours embourbée dans l’effet pandémie. Du coup, c’était une belle journée.

L’Europe finissait en hausse de 0.7% en moyenne, Wirecard terminait en baisse de 70% comme tous les jours, mais là ils ont annoncé qu’ils déposaient le bilan parce que les presque 2 milliards refusent de se rendre à la police, le titre est à 3 euros et on devrait atteindre prochainement un gros support à 1 euros, comme l’avait prédit l’analyste de Bank of America il y a 24 heures. Pour une fois qu’un analyste est juste, autant le signaler. Aux USA on terminait en hausse de 1.10% avec une mention spéciale pour le secteur bancaire, comme expliqué plus haut, mais on constatait également un joli retour du secteur pétrolier parce le brut remontait un poil – il est actuellement à 39.22$. On retiendra aussi qu’Amazon n’a pas terminé au plus haut de tous les temps et que, du coup, Jeff Bezos est un peu moins riche qu’il y a trois jours. J’ai donc décidé de lancer une cagnotte pour le soutenir, si vous voulez connaître le numéro IBAN pour verser les dons, n’hésitez pas à me contacter.

Et pendant ce temps, en Asie

En Asie, la Chine est toujours en plein « Dragon Boat Festival » et n’est donc, pas ouverte. Hong Kong est en baisse de 0.6% et le Japon grimpe de 1.27%. Pour le reste, les futures sont indiqués légèrement en hausse alors que les intervenants se posent des questions sur les annonces de la FED suite à la publication des stress-tests. Grosso Modo, les gens de Powell ont déclaré que la majeur partie des banques sont parfaitement capitalisées et, afin de garantir une certaine solidité de capital durant les mois « difficiles » de reprise économique, les dividendes seront limités selon une subtile formule liée aux revenus de chaque banque et les rachats d’actions seront suspendus pour le secteur – et ce pour le troisième trimestre (pour le moment) – à noter que selon cette formule, certaines banques vont devoir réduire leur dividende.

Pendant ce temps, l’or est à 1770$ et ne semble pas pressé de remonter au plus haut depuis 8 ans, ni de casser sa résistance à 1785$, ni d’aller chercher les 2000$ qui restent un objectif fantasmagorique pour certains.

Nouvelles du jour

Dans les nouvelles du jour, on reparle du COVID, puisque le Texas a décidé de stopper sa procédure de ré-ouverture à cause de la hausse du nombre de cas. On notera aussi que le nombre de nouveau cas est proche du plus haut de tous les temps depuis le début de la pandémie. Bonne ambiance aux USA. Mais tant que la FED est là c’est que tout va bien. On notera également que Nike a publié ses chiffres trimestriels et qu’ils sont en baisse de 38% à cause de la fermeture des magasins. Le fabricant de chaussures a exprimé une certaine déception parce que les ventes on-line ne sont pas parvenues à compenser la perte des ventes dans les Nike Stores. La perte par action pour le trimestre est de 51 cents et le titre était en baisse de 4% after close hier soir.

On retiendra aussi que le Sénat américain a validé la loi qui va sanctionner la Chine pour son « attitude » vis-à-vis de Hong Kong, le gendarme du monde a encore frappé et les Chinois vont adorer. Et puis, certaines personnes à Wall Street sont en train de s’angoisser à l’idée de voir arriver Biden à la Maison Blanche, puisque les sondages indiquent que Trump est en chute libre dans les intentions de vote. Bon, en même temps, il y a 4 ans on nous a gonflé en nous prévenant que « si Trump était élu, ça serait UNE CATASTROPHE pour les marchés et que la bourse perdrait instantanément entre 10 et 15%. Alors venir nous dire aujourd’hui que si Trump perd, c’est une catastrophe pour les marchés me semble un peu présomptueux. Je sais bien que l’on a très courte mémoire à Wall Street et que 4 ans peuvent parfois paraître une éternité, mais se contredire à ce point me paraît à la limite du ridicule.

Chiffres économiques

Du côté de l’économie, il y aura Madame Largarde qui va parler. C’est pas qu’elle devrait annoncer une hausse des taux à cause d’une inflation galopante, mais en ce moment, quand un patron ou une patronne de banque centrale parle, on l’écoute. Il y aura aussi les chiffres de la confiance du consommateur de l’Université du Michigan. Chiffres importants puisque sur un sondage réalisé sur 1000 personnes dans le Nord des USA, on va savoir si l’Américain moyen compte acheter un lave-vaisselle dans le mois qui vient, dans les six mois qui viennent ou s’il pense que laver la vaisselle à la main c’est trop cool et que ça fait une pierre, deux coups, puisque du coup y a plus besoin de se laver les mains.

Pour le moment, les futures sont en hausse de 0.2% et ce soir, c’est le week-end. Personnellement là tout de suite je passerai bien le reste de la journée à déguster du Chardonnay bien frais à l’ombre d’un arbre dans un vignoble de Sonoma, mais vu les restrictions de voyages, on va se contenter de la version locale.

Passez une excellente journée, un très bon week-end et on se retrouve lundi matin pour ceux qui ne sont pas encore partis en vacances.

À lundi.

Thomas Veillet

Investir.ch

“I believe in standardizing automobiles. I do not believe in standardizing human beings.”

 

Albert Einstein