La journée était verte hier. Un vert pâle, mais un vert quand même. Nous avons passé la journée à attendre des choses importantes. Des choses importantes que l’on savait déjà, que l’on connaissait déjà parce qu’on est tellement forts, beaux et intelligents. C’est d’ailleurs parce que l’on savait tout en avance que le marché a pu terminer en hausse. En effet, globalement les nouvelles n’étaient pas les plus bullishs de l’année, mais comme on le savait déjà, c’était dans les prix. En tous les cas, ça reste fascinant de savoir que nous jouons toujours avec un coup d’avance, je crois que la finance, ça devient trop facile.

L’Audio du 14 octobre 2021

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Effectivement, il y a de l’inflation

Commençons par le commencement. Hier on attendait principalement le CPI. Le Consumer Price Index était censé nous donner une indication sur l’évolution de l’inflation aux USA et, devinez quoi ? Il y a de l’inflation et elle est même plutôt forte. Bon, ça ne sert à rien de faire les gros yeux et d’avoir l’air étonné. C’est plutôt le contraire qui aurait étonnant. Je ne vais pas revenir encore une fois sur ce qui s’est passé dans l’énergie, mais comme cet hiver il va falloir choisir entre un nouvel iPhone ou de mettre du fioul dans la citerne, j’imagine qu’il y a inévitablement des conséquences. Bon, l’avantage c’est que ça sera plus facile de trouver du fioul qu’un nouvel iPhone si l’on en croit l’état de la chaîne d’approvisionnement en composants électroniques, mais quoi qu’il en soit l’inflation est là et bien là, mais le marché s’en contrefout, parce que le marché, il savait…

L’impact aura été donc quasi-nul et personne n’est rentré en mode panique parce que les taux vont monter et que le tapering va démarrer. Il faut dire que la plupart des intervenants étaient en train de regarder le Capitaine Kirk aller dans l’espace avec la fusée de Jeff Bezos, et que du coup, on s’est un peu moins occupé des nouvelles macro-économiques. Je fais un détour sur le sujet, mais est-ce que ça intéresse réellement les gens de voir un milliardaire envoyer des millionnaires dans l’espace, pour à peine 10 minutes ? Je sais bien     que Bezos fait ce qu’il veut de son fric, mais y a pas mieux à faire en ce moment ? Non, parce que j’ai tenté de regarder « l’évènement » sur YouTube, mais mis à part me faire tomber dans un sommeil profond et réparateur, je ne vois strictement pas l’intérêt de ces conneries.

Mais ceci dit, l’inflation est forte et le marché s’en tape, parce qu’il sait que de toute façon le TAPERING arrive.

Le Tapering est à nos portes

Alors celui-là, c’est pareil, on en parle depuis tellement longtemps qu’il semble que tout le monde s’en foute. C’est comme essayer d’avoir des billets pour l’entrée du Salon de l’Auto de Genève en 2022, plus personne n’essaye de s’y intéresser. Néanmoins, il faut quand même en parler, parce qu’hier soir il y avait aussi la publication des Minutes du FOMC Meeting et entre deux : « passe-moi la sauce barbecue pour manger avec les ribs » et un : « je peux avoir un sandwich au pastrami avec un Coca-Light », les membres de la FED ont réussi à caser un : « on est tous d’accord pour dire que Jerome est nul » et un : « si les chiffres économiques restent comme ça, on est d’accord pour dire que l’on ferme le robinet le 4 novembre ? » – et il semblerait qu’ils aient tous dit oui.

Alors attention, ils n’ont pas « voté » le tapering, ils ont laissé entendre que si rien ne changeait, que l’inflation restait forte, que l’emploi ne s’effondrait pas, que le consommateur ne s’exilait pas aux Bahamas, que le pétrole continuait de monter et que l’on conservait la date de Noël au mois de décembre, ils étaient d’accord pour dire qu’il fallait lancer la machine pour enlever les petites roues à l’économie et qu’on apprenne à se démerder tout seul progressivement. On parle d’une réduction des achats obligataires entre 10 et 15 milliards par mois et, comme le disait Roubini, plus connu sous le nom de « Grand Manitou visionnaire de l’économie une fois par siècle », si ça ne fonctionne pas ils s’autorisent à inverser la tendance en tout temps. On voit donc bien que l’on pas encore vraiment en processus de hausse des taux, on y va à tâtons.

Mais peu importe, dans la même journée nous aurons eu le signe d’une inflation forte, le pétrole qui frise les 81$, Vladimir Poutine qui le voit à 100$, l’annonce quasi officielle que le tapering est en marche pour dans 3 semaines, le Capitaine Kirk dans l’espace et Alain Berset qui a parlé, et le marché termine quand même dans le vert parce qu’on avait tout anticipé, on est quand même balèzes. Bon attendez… Quand je dis tout anticipé, on n’avait quand même pas anticipé le fait que pour sa 114ème conférence de presse depuis le début du COVID, Alain Berset allait baisser les pantalons pour l’histoire de sa prime de 50 balles pour chaque personne qui encouragerait une autre personne à se faire vacciner. Ça il faut admettre qu’on l’avait pas vu venir. Heureusement que tout le monde s’en fout d’ailleurs. Sinon ça aurait pu mettre le péril le marché. Et puis il faut dire que l’on compte sur Berset pour revenir avec une nouvelle stratégie et offrir une trottinette électrique à chaque personne qui se fera vacciner. Perso, je vais attendre qu’ils offrent une Rolex et on avisera.

Bref, les nouvelles d’hier n’étaient franchement pas toutes topissimes, mais comme on avait tout anticipé, visionnaires que nous sommes, le pire était derrière nous. Enfin, pour l’instant. Je dis pour l’instant parce qu’il faut quand même dire que quand on voit comment on a géré les trois publications du trimestre d’hier, je crois que les 4 prochaines semaines vont être assez proche de l’ambiance d’un grand-huit qui aurait perdu une roue…

Cette saison l’interprétation des chiffres du trimestre se jouera aux osselets

Hier nous attendions trois sociétés. Trois sociétés qui devaient publier leurs chiffres. Je ne sais pas trop comment aborder le sujet, mais j’ai encore une fois l’impression que l’on a dû prendre de la drogue juste avant l’annonce. La seule des trois qui a eu un comportement à peu près logique, ce fût BlackRock.

L’action BlackRock  gagnait donc 3,9% après que la société ait annoncé un bénéfice de 10,95 dollars par action, dépassant les estimations de 9,39 dollars par action, pour un chiffre d’affaires de 5 milliards de dollars, supérieur aux attentes. Et le boss de BlackRock en a profité pour dire qu’il était assez d’accord avec Dimon quand il dit que le Bitcoin ne vaut rien – mais il voit des opportunités dans la Blockchain. Ensuite il y a eu Delta… Delta a annoncé un bénéfice de 30 cents par action battant les attentes de 100% – oui, de 100%, les analystes ont raté un éléphant dans un couloir – et le chiffre d’affaires était de 9.2 milliards contre 8.5 attendus. Après tout, de nos jours, 700 millions, c’est une bricole… Dans la foulée de cette performance « meilleure que les attentes », voir même « nettement meilleure que les attentes », le titre a perdu 6%. Oui, non, mais ce qu’il faut comprendre c’est que LÀ aussi, on savait. Et que comme on savait, on avait acheté AVANT et que l’on a simplement pris les profits. Et que même si on savait, on n’avait pas jugé bon de le dire aux analystes pour qu’ils corrigent leurs attentes et qu’ils n’aient pas l’air ridicules. Encore une fois.

Bravo les gars !!!

Et puis, on terminera avec les chiffres de JP Morgan. Alors hier je vous disais qu’en général le secteur bancaire est le plus mauvais en termes de projections de résultats, puisque les analystes se tirent la bourre pour savoir qui sera le PLUS FAUX. Hier encore, on s’est retrouvé avec un bénéfice de 4,74 dollars par action, dépassant les estimations de 3 dollars par action, pour un chiffre d’affaires de 30,4 milliards de dollars, supérieur aux attentes de 29,8 milliards.

Autant nous pouvons dire qu’au sujet du chiffre d’affaires, c’était presque bien, autant au chapitre du bénéfice, on se demande si les analystes et la société parlent de la même chose. 4.74$ par action contre 3$ – c’est un ratage spectaculaire pour les analystes mais c’est aussi un grand-classique du secteur. Les chiffres de JP étaient donc NETTEMENT meilleurs. C’est aussi pour ça que le titre perdait 2.4% en fin de séance. Oui, moi j’ai arrêté d’essayer de comprendre, mais on va dire que les vendeurs étaient frustrés d’avoir eu tort et que ça s’apparente plus à un règlement de comptes qu’autre chose.

En résumé, les chiffres d’hier étaient plutôt bons, c’est notre interprétation qui en est assez folklorique.

L’Asie sur la vague (surtout à Hong-Kong)

Ce matin le Japon monte de 1.23%, Hong Kong a les pieds dans l’eau et reste fermé. La Chine ne fait rien si ce n’est annoncer la plus forte hausse de son CPI sur 20 ans. Et avec une nouvelle pareille, le marché ne bouge pas, je crois que l’on peut dire que l’inflation – quoi qu’elle fasse – tout est dans les prix.

À propos d’inflation, certains médias américains commencent à se demander à quel moment on va commencer à paniquer avec la hausse du baril et la réponse n’est pas claire, mais il fût un temps où l’on disait que tout franchissement des 100$ avait le pouvoir d’amener le spectre de la récession sur la table. Pour le moment le baril est à 81$ et il faut dire que les dernières prévisions de l’analyste Vladimir Poutine poussent encore le baril en avant. Oui, parce que le Président russe voit l’or noir à 100 à cause d’une demande délirante du côté de l’énergie. Il a dit qu’il ferait tout ce qu’il peut pour atténuer le choc, mais il n’est pas Dieu non-plus. En effet, il est juste en-dessus, hiérarchiquement parlant. Surtout que depuis les histoires de pédophilies dans l’église, Dieu a été downgradé pour avoir mal géré son personnel.

Mais revenons à Poutine et à son baril à 100$, la bonne nouvelle dans cette déclaration c’est que maintenait on sait VRAIMENT que le baril va à 100$ – avant on était convaincu, mais on avait encore un doute. Mais depuis que Vlad a parlé, personne n’osera le contredire. Même le pétrole lui-même a peur de ce qu’il pourrait lui arriver s’il n’allait pas à 100$. Autrement après les paroles du patron de BlackRock, le Bitcoin est monté à 58’000 et l’Ether est à 3650$.

Le reste…

Pas de grandes nouvelles ce matin, tout a déjà été dit. Par contre on va de nouveau se concentrer sur les chiffres du trimestre. La première tech publiera puisque TSMC sera de sortie et nous donnera des nouvelles à propos des semi-conducteurs, ce qui nous permettra peut-être d’y voir plus clair. Il y aura aussi Citigroup, WellsFargo et Bank of America. Là encore des financières qui vont bien nous faire rire.

Côté chiffres économiques, ça sera PPI et Jobless Claims. Pour le moment les futures sont en hausse de 0.3%, les cryptos sont en forme et on l’air bien plus serein qu’il y a 3 jours. Je m’en vais vous laisser vaquer à vos occupations de cafféinomanes et on se retrouve demain pour une nouvelle chronique ou tout à l’heure pour une nouvelle vidéo sur la chaîne de Swissquote.

Belle journée à tous et à demain !

À demain.

Thomas Veillet

Investir.ch

 

“Critics are like eunuchs in a harem; they know how it’s done, they’ve seen it done every day, but they’re unable to do it themselves.” —Brendan Behan, Irish author