La dernière fois que l’on s’est retrouvé dans cette situation, c’était il y a trois mois. On a oublié depuis longtemps, parce que dans le monde merveilleux de la finance interplanétaire on a une mémoire qui ne dépasse (en général), pas le temps que met un café pour refroidir. Alors oui, c’est vrai, il y a trois mois les taux ne menaçaient pas de remonter si haut et l’inflation était censée être transitoire et sous contrôle, mais pour le reste c’était pareil. Nasdaq au bord du gouffre, saison des trimestriels qui commençait et l’angoisse au fond du bide. Et puis, finalement, 3 semaines après on était au plus haut de tous les temps. Ben qu’est-ce qui change alors ?

L’Audio du 20 janvier 2022

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Point de situation

Hier si, l’on regarde les nouvelles de la veille, les marchés ont baissé « parce que nous n’aurons pas de réponse sur les taux et l’inflation avant mars et qu’en attendant on pourrait se péter la gueule en se perdant en conjectures »… À noter qu’hier en Europe, on est monté parce que les rendements du 10 ans baissaient.. Aujourd’hui on va baisser parce que les Américains n’ont pas assez de visibilité. Pourtant le rendement du 10 ans s’est bien replié, mais on est définitivement resté scotchés sur cette histoire de manque de visibilité et du fait que l’on refuse de voler aux instruments en attendant que l’on en sache plus sur la hausse des taux.

Je ne suis pas loin de penser que les bourses mondiales se porteraient mieux si Powell annonçait une hausse de 0.75% la semaine prochaine. Comme ça, ça serait fait et on pourrait commencer à se reconstruire. Quoi qu’il en soit, On était mieux en pleine pandémie avec le soutien inconditionnel de la FED et Powell qui faisait des « whatever it takes » à tours de bras.

Mais le gros problème d’hier et de la journée c’est que le Nasdaq est rentré en mode « correction », ça plus le fait que tout est en train de partir en vrille, que les taux vont monter, que les évaluations sont trop chères et que si ça se trouve, la pandémie n’est pas terminée. L’ambiance n’est pas rose, l’ambiance est morose. Mais faut faire avec, c’est notre destin.

La liste s’allonge

Comme d’habitude, comme à chaque fois que l’on entre en mode « cette fois c’est le krach, j’en suis sûr », on est obligé de faire des listes. Des listes de ce qui ne va pas, ça nous évite de penser à ce qui pourrait aller et on arrive à justifier notre nouvelle ordonnance de Xanax à notre psy habituel sans avoir à passer par des subterfuges hallucinants et raconter des histoires d’attaques de renards ou d’éléphants roses dans un jeu de quilles – je n’invente rien, c’est du vécu.

En tous les cas, la liste qui nous préoccupe ce matin est la suivante :

Point numéro un : Il y a un effondrement de la tech…

C’est pas monstre nouveau, ça fait quelques semaines que l’ensemble des « nouveaux » joueurs de la techno qui va révolutionner le monde se fait casser les pattes arrières  –  il suffit d’ailleurs de demander à Cathie Wood ce qu’elle en pense et comment elle dort en ce moment (notez vous dormez nettement mieux dans un appartement à 25 millions de dollars avec 1 milliard sur le compte en banque)… Mais toujours est-il que l’on enfonce la première porte ouverte que l’on trouve pour justifier nos angoisses. La question reste de savoir si l’on n’aura plus jamais besoin de ces nouvelles technologies parce que finalement, un bon vieux Nokia 6210 et lire un journal de 3 mètres carrés dans le bus, c’était largement suffisant. Au moins y avait pas le COVID en ce temps-là.

– Point numéro deux : Le SOX casse à la baisse

Oui, c’est vrai. Le graphique de l’indice des semi-conducteurs est en train de casser son canal latéral et c’est pas une bonne nouvelle. En revanche, l’indice est toujours dans sa tendance haussière long terme, la moyenne mobile des 200 jours est encore loin et vous croyez sérieusement que l’on n’aura plus jamais besoin de semi-conducteurs ? Ou alors vous croyez vraiment que les voitures qui n’ont pas d’électronique dedans sont l’avenir, que le Nokia 6210 précité est LA SOLUTION pour utiliser la 6G et que l’avenir de l’aéronautique, c’est le DC3 ?

– Point numéro 3 : Le Russell 2000 est en train de nous déclencher une « death cross »

C’est vrai. En même temps, une Death Cross ça marche quoi ? 4 fois sur 10 ? Et qui se préoccupe vraiment des small caps américaines ? ça représente quoi dans les portefeuilles ? Alors oui, c’est un signal qui veut dire que l’on est en train de tout liquider les actifs risqués pour aller se planquer dans des rendements obligataires hyper-sexy à 1.2% par année – oui, parce que c’est nettement suffisant, qui a vraiment besoin de plus par année ?

– Point numéro 4 : Le Russell 3000 à l’air de lâcher aussi

Oui, en effet, il a l’air. Et s’il avait seulement l’air ? La tendance est intacte, la moyenne mobile des 200 jours aussi.

– Point numéro 5 : La VIX remonte – ce qui veut dire que l’on a peur

Oui et tant mieux. Plus elle monte, plus elle va nous donner le signal d’achat quand on sera vraiment en mode panique.  Non, parce que 23% – c’est pas encore la crise des Subprimes.

– Point numéro 6 : le S&P500 a cassé sa moyenne mobile des 100 jours

C’est vrai aussi. Mais qui regarde vraiment la moyenne mobile des 100 jours mis à part les gars qui doivent absolument trouver un truc à dire ?

Tout ça pour vous dire que nous avons toutes les raisons d’avoir peur, mais aussi toutes les raisons d’espérer. Le problème que nous avons à l’heure actuelle réside surtout dans le fait que nous n’avons pas de visibilité et que, visiblement nous n’en aurons pas avant la mi-mars et ce sentiment d’être au milieu de nulle part déstabilise les marchés et fait paniquer les gens. Pourtant, il y a encore trois jours on était contents de savoir qu’il y avait un espoir de fin de pandémie et qu’après la pluie, il y a le beau temps. Sauf que là on se demande si l’hiver prendra fin. Manquerait plus que Biden attaque les Russes. En tous les cas, en ce qui concerne les marchés, il suffirait juste que Powell vienne nous faire un câlin et nous dise qu’il nous aime encore. Ça a marché en 2019, pourquoi pas maintenant.

En Asie..

Ce matin il y a un léger mieux en Asie après que la Chine ait réduit ses taux d’intérêt pour soutenir une croissance économique en berne et que le Japon ait annoncé une hausse à deux chiffres de ses exportations. Shanghai montait de 0,3%, le Hang Seng avançait de 2.5% et Tokyo reprenait 1.3%. Les exportations japonaises ont augmenté de 17,5% par rapport à l’année précédente. La croissance des exportations d’automobiles s’est accélérée pour atteindre 17,5 %, contre 4,1 % en novembre. Et puis, alors que les Ricains mettent des coups de frein dans la croissance, la banque centrale chinoise a réduit les taux sur les prêts à un et cinq ans après que la croissance de la deuxième plus grande économie du monde ait chuté à 4% par rapport à l’année précédente au dernier trimestre après avoir tenté de réduire les risques des grands développeur immobiliers. On dit « grands développeurs » pour ne pas choquer en disant Evergrande. La question restant de savoir si les banques vont répondre en augmentant les prêts. Et lorsque l’on connaît le courage des banques dans la tempête, on peut se poser sérieusement la question.

Pour les matières premières, que ce soit l’or ou le pétrole, il ne se passe rien ou pas grand-chose. Les crypto-monnaies sont immobiles et donnent l’impression de ne plus OSER bouger, c’est comme moi quand je suis debout sur une table et que j’ai une crise de vertige en me rendant compte que je suis à 85 centimètres du sol et que je risque ma vie à chaque instant. C’est à ce moment très précis que regarde en l’air et que je fais comme si de rien n’était, espérant que le vide ne m’aspire pas. C’est très exactement ce que fait le Bitcoin actuellement.

Les nouvelles du jour

Pour les nouvelles du jour, on notera qu’il n’y a PLUS UN MOT au sujet du COVID, mis à part le fait que Boris Johnson va lever toutes les restrictions sanitaires en Angleterre et que la Suisse va se détendre fin février. Enfin, si vous êtes vaccinés, sinon ça sera toujours le peloton d’exécution ou les camps de travail. Il y aussi beaucoup, beaucoup, beaucoup d’articles sur le Nasdaq qui est entré en zone de correction. Mais ce qui touche surtout le monde de l’information et des médias depuis hier, c’est le discours de Biden.

Hier soir POTUS a pris la parole pour expliquer à son bon peuple Ô combien il était fort. Si l’on avait encore un doute sur son égo, le mystère est résolu. Si Trump voulait rendre l’Amériques GREAT AGAIN, Biden veut se rendre lui-même GREAT TOUT COURT.

Voici ce qu’il faut retenir de la conférence de presse de Biden d’hier :

1) Il est extraordinaire… Il faut reconnaître qu’il a lourdement insisté sur ce point.

2) Il n’a pas « surpromis » selon lui. Un politicien qui ne surpromet pas est un politicien qui a la mémoire courte. Mais comme personne ne peut le contredire, on va dire qu’il a raison, ça lui fait tellement plaisir.

3) Il espère toujours passer des morceaux de son plan de soutien… En gros, il n’a pas réussi à tout faire rentrer du premier coup, il va essayer de rouler le Sénat dans la farine en lui faisant de l’homéopathie politique.

4) Il pense que la FED fait tout juste. En même temps, il ne sait même pas qui est la tête de la FED, il est probable qu’il pense à Yellen quand il dit ça.

5) La phrase du jour :

« J’ai probablement dépassé ce que tout le monde pensait qu’il allait se passer. » – Là, il parlait des résultats de sa coloscopie.

Et puis, le bouquet final :

Il a ajouté que si les Russes envahissaient l’Ukraine, « ils allaient faire face à des pertes humaines massives… »

Donc, si je me rappelle bien ; les Américains se sont fait virer du Viêt-Nam et de la Corée… ils se sont embourbés pendant 15 ans en Irak, se sont fait jeter par des barbus en pyjamas qui vivent dans des grottes en Afghanistan… Mais là, leur président grabataire est en train de menacer Poutine.. de menacer les Russes qui se sont fait aussi balader en Afghanistan, soit,  mais qui ont quand même empêché les Allemands de passer…

Et puis les commentaires de Biden sont encourageants, on espère à peine éventuellement peut-être sortir de cette pandémie à la con et lui il est déjà en train de pratiquement envoyer les Marines en Russie et en plein hiver en plus. C’est sûrement une bonne idée. C’est vrai qu’on s’ennuyait et une troisième guerre mondiale ferait tellement de bien au moral…

Chiffres du jour 

Pour ce qui est des chiffres du jour, il y aura surtout les chiffres de Netflix ce soir après la clôture et puis au niveau économique, nous aurons le CPI en Europe, le PPI en Allemagne, les clowns du Forum de Davos dont tout le monde se fout qui continuent à parler. Puis il y aura les minutes de la BCE, un truc qui est presque aussi intéressant à lire que le Petit Larousse, sauf que dans le Larousse, il y a du suspens. Ensuite aux USA nous aurons le Philly Fed, les Jobless Claims et les inventaires pétroliers.

Pour le moment, la baisse des taux en Chine soutien les futures américains qui sont en légère hausse, mais le manque de visibilité aux USA va continuer à peser sur le moral, surtout si en plus le clown de la Maison Blanche se prend pour un Général Trois Etoiles et qu’il part à l’assaut de la place rouge à cheval sur une âne.

Passez une excellente journée et souhaitons que la troisième guerre mondiale ne va pas remplacer Omicron, moi qui vient juste de downloader la dernière version ! On se retrouve demain au même endroit ! Que la force soit avec vous!

Thomas Veillet

Investir.ch

“Happiness is not by chance, but by choice.” – Jim Rohn