L'équipe Global Technology de Janus Henderson s’est activement engagée auprès de ses actifs existants sur une série de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) afin de promouvoir une croissance durable. Dans cet article, l'équipe explique comment ils ont été l'un des premiers gestionnaires d'actifs à dialoguer avec les entreprises sur les problèmes auxquels le secteur des jeux vidéo est confronté.
Le secteur du jeu video: des investissements attrayants mais qui nécessitent un engagement actif
L’équipe Global Technology de Janus Henderson a investi dans un certain nombre de développeurs et d’éditeurs de jeux vidéo (notamment Activision Blizzard, Tencent et Electronic Arts) au cours des dernières années. L’équipe est attirée par l’omniprésence croissante du jeu en tant que divertissement, entraîné par un élan démographique favorable, ainsi que par la diversité des joueurs de la génération «Millenial» . Le fort engagement des joueurs, l’importance du contenu, la distribution numérique à plus forte marge, l’opportunité dans les jeux sur mobile, la monétisation croissante du temps consacré aux jeux et l’amélioration de la gestion du stock de jeux vidéo – ainsi qu’une focalisation croissante sur un nombre réduit de gros succès – ont renforcé l’attractivité du secteur pour les investisseurs . Toutefois, dans le cadre d’une stratégie de croissance durable de nos investissements, nous collaborons activement avec ces sociétés sur certains problèmes auxquels l’industrie est confrontée.
Croissance durable: préserver la santé numérique préservera les bénéfices à long terme
L’industrie du jeu vidéo a connu une croissance phénoménale au fil des années, passant de l’ère des ordinateurs personnels, à l’écosystème florissant des jeux mobiles, en passant par la console. Les jeux vidéo sont également devenus, eux-mêmes, un moyen de divertissement essentiel pour les jeunes membres de la population qui regardent les autres joueurs jouer via des plates-formes de diffusion en continu telles que Twitch. Cela a soulevé les questions plus vastes et de long terme concernant le temps excessif passé devant l’écran, la violence et des tactiques de monétisation douteuses, notamment des «boîtes à cash» et des «Qui paie gagne», qui encouragent le jeu et l’addiction. Alors que la grande majorité des joueurs continuent à jouer à des jeux vidéo de manière responsable, une minorité est plus exposée. Cela a conduit l’Organisation mondiale de la Santé à considérer l’«addiction au jeu» comme une maladie mentale pour la première fois l’an dernier, en le définissant comme un type de comportement de jeu persistant ou récurrent si grave qu’il «prend le dessus sur d’autres intérêts vitaux». La croissance durable à long terme de l’industrie du jeu vidéo nécessite une appréciation des risques liés à la santé numérique.
Engagement actif: veiller à ce que les sociétés en portefeuille fassent les bons choix à long terme
L’industrie du jeu vidéo connaît un grand succès et est rentable, mais pour pouvoir se maintenir à long terme, les sociétés de jeux vidéo doivent être des gardiens responsables de leur industrie. Sinon, ils courent le risque d’une mauvaise couverture médiatique, de représailles des parents et des joueurs et finalement d’une réglementation restrictive. Au fil des ans, les entreprises dans lesquelles nous investissons ont démontré leur volonté de relever ces défis, par exemple en appliquant des limites d’âge aux jeux et en limitant les temps de jeu des mineurs. En tant qu’investisseurs, nous continuons de collaborer activement avec nos sociétés en portefeuille afin de nous assurer qu’elles font les bons choix pour maintenir leur croissance et leurs bénéfices à long terme dans un secteur en rapide évolution. Cela constitue également une partie essentielle de notre processus d’investissement officiel pour évaluer les perspectives de croissance et les risques.
Nous avons été l’un des premiers gestionnaires d’actifs à discuter avec les dirigeants de l’industrie de l’impact social de leurs produits. Dans le cadre de notre engagement et de notre devoir de vigilance vis-à-vis d’Activision Blizzard, nous avons discuté de la philosophie de la société en matière de bien-être numérique des consommateurs et de la manière dont cela est intégrée aux jeux dans le cadre de notre évaluation de la qualité de leur activité. Pour aller encore plus loin, nous nous sommes penchés sur les structures de culture et de rémunération de ses studios internes et sur quel types de direction centrale existent, en matière d’environnement créatif, pour assurer l’adhésionde l’ensemble de la société. Nous avons également examiné les types de télémesure que la société recueille dans ses jeux et si des mécanismes pourraient déclencher une action en cas d’identification d’un comportement problématique. Enfin, nous avons examiné ses stratégies de monétisation et avons activement plaidé en faveur de meilleures pratiques, encore une fois pour promouvoir une croissance durable et réduire les risques.
Nous avons été l’un des premiers gestionnaires d’actifs à discuter avec les dirigeants de l’industrie de l’impact social de leurs produits.
En Chine, la réglementation a été plus exigeante. Les approbations de jeux ont été gelées début 2018 dans le cadre d’une large restructuration ministérielle. Le gouvernement a annoncé une politique de lutte contre le jeu excessif chez les mineurs qui, selon lui, entraînait dans certains cas un effondrement social et des problèmes de santé comme la myopie. Les nouveaux jeux sont désormais soumis à un filtrage plus strict de contenus inadaptés. En réaction, Tencent a durci ses restrictions en matière de temps de jeu pour les mineurs et a également introduit l’enregistrement national des cartes d’identité afin de garantir le respect des règles. Nous avons activement collaboré avec l’entreprise pour l’encourager à être plus proactive sur ces questions et à regarder au-delà de la dépendance au jeu chez les mineurs, compte tenu du temps et des montants considérables que les utilisateurs chinois de smartphones dépensent en jeux. Nous pensons que cela contribuera à renforcer les perspectives à long terme de Tencent et à réduire le risque réglementaire.
Cycle vertueux: meilleures entreprises, meilleurs investissements, meilleur monde
Ceci est un processus en perpétuel développement. En tant que gardien du capital de nos clients, notre identification de ces problèmes plus généraux et notre engagement actif créent un cercle vertueux qui permet d’assurer aux sociétés bénéficiaires de prendre des mesures proactives pour répondre aux préoccupations plus larges du secteur. Ce qui, à son tour, favorise une croissance durable à long terme et réduit le risque de réglementation et d’autres obstacles à la capacité d’une entreprise de faire du profit ; et lui permet de faire de meilleurs investissements. Notre partenariat avec les clients et les sociétés dans ce domaine peut aider à générer des performances supérieures ajustées du risque, avec l’avantage supplémentaire d’avoir un impact positif sur le monde.
Jargon du jeu
Boite à cash: un objet virtuel qui peut être acheté ou gagné et qui peut être échangé pour recevoir une sélection aléatoire d’autres objets virtuels, tels que des options de personnalisation pour le personnage d’un joueur.
Qui paie gagne: jeux dans lesquels les joueurs paient pour des objets et des améliorations, ou certains mécanismes pour obtenir un avantage.
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