ASML: des résultats en ligne et des perspectives encourageantes

Olivier de Berranger

L’actu

Le fournisseur attitré des sociétés de semi-conducteurs a dévoilé des chiffres du 4e trimestre 2019 en ligne avec les attentes du marché et laissé entrevoir des perspectives encourageantes pour l’année à venir.

 

Notre analyse

Clément Inbona

ASML, l’un des leaders mondiaux de la production de machines destinées à l’industrie des semi-conducteurs, a publié des résultats de bonne facture après, déjà, trois trimestres positifs. Les ventes se sont établies à 4 milliards d’euros, soit 3,5% supérieures aux au consensus, avec une marge en ligne, à 48,1%. Le groupe néerlandais propose ainsi un dividende en hausse, à 2,40 euros, et un nouveau programme de rachat d’actions à hauteur de 6 milliards d’euros sur 2 ans.

Les commentaires du management sont également positifs pour 2020 avec des commandes attendues en hausse sur le segment des puces mémoire, des anticipations confortées par les commentaires venant de l’industrie (Samsung). De plus, les commandes des machines de lithographie EUV, la dernière génération de machines permettant de produire des puces de 7 nm, sont encourageantes avec un cycle de production qui devrait se perfectionner pour atteindre 45-50 unités vendues par an en 2021 (26 en 2019).

 

En conclusion

Forte de ces bons résultats, l’action ASML reste sur ses plus hauts niveaux historiques, autour de 270 euros. Le titre se traite avec une valorisation de 31,4 fois P/E, soit une prime de 38% par rapport à son secteur, justifiée par la position de leadership de l’équipementier.

 


Les informations communiquées sont le résultat de recherches internes réalisées par l’équipe de gestion dans le cadre de son activité de gestion d’OPC et non d’une activité d’analyse financière au sens de la réglementation.

Cette analyse est fondée sur la base des meilleures sources en notre possession et issues d’informations publiques. Elles n’engagent aucunement La Financière de l’Echiquier et ne sont pas constitutives d’un conseil en investissement.