Après 4 jours à n’avoir parlé QUE du pétrole, que tout le monde ait pu étaler sa science et donner son avis. Que l’on ait pu parler du fait que le pétrole vaut zéro, que c’est du jamais vu, mais qu’en fait on ne va jamais être payé pour faire le plein. Que tous les nouveaux experts aient pu venir nous expliquer comment il faut faire, ce qui va se passer et comment il faut faire pour traiter le pétrole, histoire d’accentuer le problème, hier le baril semblait avoir fini sa crise et commençait à rebondir. On se méfiera quand même des jours précédant le 18 mai – histoire que l’on ne revive pas le même sketch que ce mois. Bien qu’il soit plus que probable que nos esprits soient ailleurs d’ici-là, vu que notre capacité d’attention se limite à anticiper ce que l’on a envie de manger au prochain repas.

L’Audio du 23 avril 2020

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On revient sur les sujets principaux

Hier les bourses mondiales se sont bien reprises. Ce n’était pas gagné puisque le fait que le baril se faisait encore défoncer il y a 24 heures rendait les choses toujours un peu « tendues ». Et puis soudainement il y a un gars quelque part qui a eu l’impression que le pire était passé et ça s’est répandu comme un virus, mais en plus vite. Soudainement on ne lisait plus « le pétrole vaut zéro », mais « le pétrole se stabilise ». À partir de là, on a commencé à passer à autre chose. Autre chose comme les plans de soutien à l’économie.

Notre capacité à changer de centre d’intérêt est phénoménale en règle générale. Mais aujourd’hui, en pleine pandémie, j’ai presque l’impression que nous avons un déficit d’attention qui frise celui d’un labrador quand vous lui présentez un truc à bouffer. Toujours est-il qu’hier nous sommes passés de la discussion pétrole à la discussion soutien économique. Il faut dire que le Congrès venait d’annoncer un nouveau plan de soutien de 500 millions destiné aux PME et qu’en annonçant qu’il allait le signer, Trump a laissé entendre que le gouvernement pourrait mettre en place un AUTRE plan de sauvetage en plus de ceux qui sont déjà en place.

Argent fictif ou argent bon marché

Alors personnellement, j’ai perdu le compte, parce que depuis deux mois, entre les taux négatifs, les facilités de crédits, la distribution d’argent cash et les multiples plans économiques au travers de la planète, on ne sait même plus à combien se monte l’addition. Disons qu’à la louche on doit quand même friser les 15’000 milliards – la monnaie n’a plus vraiment d’importance à ce niveau-là, puisque 15’000 milliards ça ne représente plus rien, je ne peux même pas vous le faire équivalence de « voitures de luxe » ou « de jets privés », ma calculatrice n’accepte pas autant de zéros et EXCEL me fait mal à la tête.

Enfin, toujours est-il qu’hier on a tiré (momentanément) un trait sur le pétrole et nous sommes (RE)passés au sujet de la distribution mondiale de cash. Nous avons cette capacité de passer d’un sujet à un autre en oubliant complètement le précédent qui est toujours effarante. C’est pour ça que l’on dit « UN MARCHÉ BOURSIER », parce que c’est un truc masculin – les hommes étant incapables de faire deux choses à la fois. Peut-être que le jour où l’on aura rassemblé tous les marchés boursiers du monde sous la même enseigne et qu’on appellera ça « LA BOURSE MONDIALE » et que ça sera devenu féminin, on arrivera à intégrer plusieurs sujets en même temps. Ça sera plus compliqué, mais ça fera plus de sens quand même.

Dessin de Charly Calfelis – merci à lui pour m’avoir permis de le publier

À la fin ça montait

Pour faire simple et résumer la journée, on retiendra donc que la plupart des indices américains reprenaient près de 2%, avec une mention toute spéciale pour le secteur des Semi-Conducteurs qui reprenait près de 6% hier soir. Il faut dire que les chiffres de Texas Instruments ont été considéré comme « meilleurs que les attentes » et le titre s’envolait avec le reste du secteur, jusqu’à que dans trois jours une autre société de semi’s sorte des chiffres pourris et déclenche le mouvement inverse. Il faut dire qu’en plus du sujet pétrole et plan de sauvetage, il y a tout de même deux ou trois personnes qui se sont intéressées aux chiffres du trimestre.

Encore une fois, on ne va pas passer la journée à tergiverser là-dessus, mais tout n’est que question d’interprétation ; certaines boîtes publient des chiffres meilleurs que les attentes et baissent de 10%, pendant que d’autres font moins bien et montent. Ne perdez pas de temps à essayer de comprendre. Dans une époque normale, la saison des publications trimestriels voit déjà les demandes de consultations psychiatriques augmenter de façon exponentielle, mais là, la situation actuelle est encore pire, puisque les psys sont encore en confinement. On notera néanmoins les chiffres meilleurs de Netflix qui faisaient baisser le titre de près de 3%, tout comme ceux de Biogen qui perdait 10% après des chiffres au-dessus des attentes. Et je ne vous parlerai même pas de SNAP. Rien qu’à l’idée que ce truc puisse remonter de 36% me donne la nausée.

En Europe les bourses remontaient également de façon satisfaisantes, puisqu’elles décidaient toutes de saluer la « stabilisation » du pétrole – comme quoi il ne faut pas grand-chose pour satisfaire un trader.

Réflexion sur les matières premières

Comme il n’y a pas des montagnes de trucs à dire ce matin, et que les gens semblent être passés à autre chose après « l’affaire du pétrole gratuit », je voudrais encore prendre quelques instants pour poser une réflexion sur ce qui vient de se passer. Poser une réflexion et sortir encore une phrase de vieux con que suis probablement en train de devenir, en disant que « c’était peut-être mieux avant… »

C’était peut-être mieux avant, parce qu’avant les matières premières étaient traitées par des gens qui ne faisait que ça. Le mec qui traitait le soja, il traitait le soja. Pas le café, le pétrole et un peu d’actions et du forex et des fois du bitcoin. Les gars qui traitaient les matières premières étaient des pros qui connaissaient par cœur le circuit de fonctionnement de SON produit. Le type qui traitait le cacao, il savait où ça poussait, qui tirait les ficelles, comment s’était cultivé, livré, raffiné et quels étaient les problèmes potentiels ou les dangers inhérents à cette matière première spécifique.

Aujourd’hui, tout le monde veut tout faire, on a détruit le concept de spécialiste pour ne faire que des généralistes qui font tout et n’importe quoi et qui veulent gagner du fric à tous les étages dans tous les sens et au même moment. La recherche de l’ALPHA n’a-t-elle pas tout simplement atteint ses limites ? Un trader qui ne fait que du pétrole depuis 30 ans aurait-il pu se faire coincer dans une histoire aussi délirante que cette histoire d’échéance ? Comment se fait-il que les gens prennent connaissance du principe du CONTANGO le jour où il se le prennent vraiment en plein gueule (comme lundi dernier) ? Est-il vraiment nécessaire de créer des produits qui traquent (mal) les matières premières juste pour que des investisseurs de base puisse investir là-dedans ?? L’augmentation des volumes traités dans les futures sur matières première juste pour créer des produits fictifs d’investissements fait-elle encore du sens ?

Je ne sais pas, mais quand je vois que tout le monde tombe des nues et que la plupart ne comprend même pas ce qui se passe sur le pétrole, mais veut quand même « investir dedans », je me demande s’il ne faudrait pas laisser certaines choses à ceux qui sont formés pour, plutôt que de vouloir donner l’accès à tout le monde et foutre un merdier sans précédent dans un business qui est à la base un business et pas un « investissement » – Si je pouvais tirer un parallèle, je prendrais l’exemple de la F1 ; pourquoi croyez-vous qu’il n’y a que 20 types sur la ligne de départ ? –enfin, quand ils peuvent prendre le départ et qu’il n’y a pas de Coronavirus – il n’y en a que 20, parce que pilote de F1, c’est un métier et ce n’est pas parce qu’on peut acheter une F1 que l’on sait la conduire.

Bref, ce n’est pas pour ça que vous êtes venus me lire ou m’écouter ce matin, mais il y a une chose que j’ai appris ces derniers jours – ENCORE UNE FOIS – c’est qu’il vaut mieux se contenter de traiter et d’investir dans ce que l’on connaît et dans ce que l’on maîtrise, plutôt que d’aller faire le malin en combinaison de pilote au bord de la piste alors que l’on ne rentre même pas dans le cockpit – je sais de quoi je parle, je l’ai fait.

Mais à part ça

Mais revenons à nos moutons. Ce matin l’Asie ne fait pas grand-chose. Mis à part le Nikkei qui monte de 0.7%, le reste semble presque déjà en week-end. On retiendra l’or qui se balade toujours au-dessus des 1735$ – alors que l’on entend parler un peu partout de ce « nouvel objectif à 3’000$ » qui a récemment été découvert par un stratège américain. En tous les cas, d’un point de vue technique, le métal jaune fait exactement ce qu’il faut et même si je n’irais pas jusqu’aux 3’000$ là tout de suite, les 1950$ me semblent à portée de main. Pour ceux qui suivent encore le pétrole, là tout de suite, il est à 15.20$ pour le contrat juin qui arrivera à échéance en mai. Il est à 22.24$ sur le contrat juillet qui arrivera à échéance en juin. Il est à 25.04$ sur contrat août qui arrivera à échéance en juillet. Il est à 26.75$ sur le contrat septembre qui arrivera à échéance en août. Il est…

Je peux continuer comme ça jusqu’en mars, juste pour montrer que le pétrole ne vaut pas vraiment zéro. Ceux qui s’excitent sur le sujet sur Facebook, Snapchat et le 20 minutes, vous pouvez vous calmer 5 minutes. Au fait, le contrat mars 2021 qui arrivera à échéance en février 2021, il vaut 32.07$ le baril…

Nouvelles neuves

Dans les bonnes nouvelles du jour, il faut tout de même noter que le patron du CDC aux USA, donc le mec qui dirige le centre des maladies infectieuses, estime que la seconde vague de Coronatruc l’hiver prochain, sera pire que celle-ci et qu’on n’aura toujours pas de vaccin. Alors si jamais, moi je vends ma maison et je vais me confiner sur une île déserte avec des tortues de mer jusqu’à qu’on trouve un vaccin. Non parce que communiquer avec les gens par internet, ça me va aussi. Sans compter qu’en confinement on passe plus de temps à donner notre avis su Facebook qu’à ceux qui vivent dans la même pièce. Alors un peu plus ou un peu moins.

Il faut également retenir que l’on n’a toujours aucune nouvelle de Kim Jong Un et tout le monde commence à se demander qui sera Kim Jong Deux et qui deviendra Calife à la place du Calife. Le job n’est pas facile à faire, il faut savoir exécuter sans sentiment et faire croire au reste du monde que tu es un génie et que ton peuple te vénère, alors qu’en fait il est juste terrorisé. Les USA attendent les chiffres des demandes d’indemnités chômage – on parle de 25 millions de demandes – mais comme ça fait trois semaines que ça dure et que le marché s’en fout, il n’y a pas de raison que ça change.

Au sujet du pétrole qui remonte un peu, Trump vient d’annoncer qu’il allait détruire toutes les navettes iraniennes qui s’approcheraient un peu trop de la flotte américaine dans le Golfe Persique. Je ne sais plus à qui je disais ça, mais ça reste un des bons moyens pour faire remonter le baril : raser l’Iran à coup de Tomahawks et construire le premier Disneyland du Moyen Orient avec un très très grand parking. Le soldat Donald est en train d’attacher ses « rangers », méfions-nous. Et puis, rapport à ce que j’ai dit plus tôt dans cette chronique, le FT publie un article sur tous les petits investisseurs qui se sont fait défoncer dans la baisse du pétrole – enfin, pas eux, mais leurs ETF’s – et qui ne reverront jamais leur argent… Le titre de l’article s’intitule « les marionnettes contre les requins » – tout est dit.

Les chiffres du jour

Pour ce qui est des chiffres- on va faire semblant de s’y intéresser. Il y aura des PMI’s sous toutes ses formes et un peu partout ET il y aura les Jobless Claimes au States, ça fera au moins des trucs à écrire comme ça. Côté chiffres du trimestre, nous attendrons Domino’s Pizza, Intel et Eli Lilly et quelques autres. Les futures américains sont inchangés, mais pour être franc ; depuis 4 heures ce matin, ça va dans tous les sens.

Que vous dire d’autre si ce n’est de passer une excellente journée et de prendre soin de vous – moi je vais me gaver de graphiques boursiers toute la journée pour essayer de décoder ce qui nous attend après le déconfinement, pas sûr de trouver, mais au moins j’aurais essayé.

On se retrouve demain !

Thomas Veillet

Investir.ch

“Oil demand is going to continue to grow as population grows”

 

Rex Tillerson