MoneyPark présente son évaluation complète des taux hypothécaires pour le mois de décembre.
Situation macroéconomique
Le commerce mondial fait face à des problèmes de chaîne de distribution
Selon les analyses des données de navigation et de transport maritime effectuées par le FMI, les exportations en provenance d’Asie, de la zone euro et des États-Unis ont légèrement reculé au cours des dernières semaines, après un premier semestre très dynamique, et sont inférieures d’environ 10% aux niveaux pré-pandémiques, depuis le mois d’août. Cette situation est probablement liée aux problèmes de chaîne de distribution qui affectent actuellement le commerce mondial.
Le trafic aérien a repris, notamment durant l’été. Cependant, les mouvements aériens sont nettement inférieurs au niveau pré-pandémique. À Zurich, cette différence s’élève à 30%.
Suisse: les performances économiques dépassent le niveau pré-pandémique
Comme le confirme l’indicateur en temps réel de l’évolution économique du Secrétariat d’État à l’économie (SECO), l’obligation de présenter un certificat covid, en vigueur depuis septembre en Suisse, a peu d’influence sur l’économie nationale. Selon l’indicateur, le PIB suisse a connu une forte croissance jusqu’en novembre. L’activité économique se situe actuelle- ment environ 2% au-dessus de son niveau d’avant la crise. Les nouveaux lockdowns en Autriche, et dans certaines régions d’Allemagne, ainsi que l’apparition du variant Omicron, est un choc pour de nombreux Suisses. Malgré cela, la mobilité et la consommation ont à peine diminué, même ces derniers jours. Toutefois, des durcissements de mesures sont à nouveau à l’ordre du jour, y compris en Suisse. Si des décisions sont prises dans ce sens, elles freineront inévitablement l’économie. Les produits destinés à l’exportation tels que les médicaments, les montres et les machines restent très demandés.
Recul important des taux d’intérêt du marché des capitaux
En raison notamment des déclarations de la BCE et de la FED, un resserrement de la politique des taux d’intérêt ne semble pas à l’ordre du jour.
À la suite de ces déclarations et de la recrudescence de la pandémie, les taux d’intérêt du marché des capitaux en Europe et en Suisse ont à nouveau subi une baisse significative. Cela se répercute de manière légèrement atténuée sur les taux hypothécaires et entraîne une baisse des taux indicatifs et des meilleures conditions. Les taux indicatifs et les meilleurs taux des échéances à deux, cinq et dix ans ont sensiblement diminué.
Évolution des taux d’intérêt
Les taux indicatifs cèdent du terrain, surtout pour les échéances courtes
Le mois d’octobre 2021 a vu des records annuels pour les taux indicatifs (taux vitrine moyens de plus de 150 fournisseurs) pour de nombreuses échéances. En novembre, elles ont nette- ment baissé et sont revenues à leur niveau de fin septembre. Les taux indicatifs à 2 et 5 ans ont baissé de 8 et 9 points de base respectivement, celui à 10 ans de 7 points de base, ce qui correspond à la moyenne annuelle 2021.
Échéance à 15 ans inférieure à 1%
Les taux d’intérêt des prestataires les plus avantageux et les plus chers ont également réagi et connu une baisse importante par rapport au mois précédent. Le meilleur taux pour l’échéance à 10 ans a baissé de 23 points de base par rapport au mois précédent pour atteindre 0,64%. Le taux à 15 ans a même baissé de 27 points et c’est la première fois depuis mi- janvier 2021 que l’offre la plus avantageuse se situe au-dessous de 1% (0,90%). La marge entre le prestataire le moins et le plus cher a augmenté pour atteindre 85 points de base pour les échéances à 10 ans.
Les taux d’intérêt du marché des capitaux pourraient encore baisser
Les taux d’intérêt du marché des capitaux ont nettement reculé en octobre, tant pour les échéances courtes que longues. Les taux swap se situent environ 20 points de base en-dessous du pic de fin octobre. Malgré une baisse marquée, ils restent su- périeurs de 4 (taux swap à 10 ans) à 11 points de base (taux swap à 5 ans) à la moyenne annuelle et pourraient encore bais- ser à cause de l’évolution actuelle de la pandémie. La volatilité devrait rester importante dans les semaines à venir.
Prévision de l’évolution des taux
Les taux hypothécaires à court terme ont déjà nettement réagi à la baisse des taux d’intérêt sur le marché des capitaux. La récente recrudescence de la pandémie aura probablement un impact négatif sur le développement économique au cours des prochains mois. Nous estimons donc que le niveau des taux d’intérêt à moyen et long terme va également reculer. Le taux plancher atteint en août devrait toutefois constituer le point le plus bas de l’année.
Les meilleures offres devraient rester attrayantes, mais une nouvelle diminution est peu probable, d’autant plus que la concurrence entre les fournisseurs s’atténue généralement en fin d’année. Les taux d’intérêt actuellement bas sur le marché des capitaux laissent encore une certaine marge de manœuvre aux fournisseurs. Toutefois, lorsque les volumes annuels pré- vus auront été attribués, la pression sur les prix diminuera.