Il y a quelques semaines, pas tellement si longtemps que ça, le « marché » revendiquait le fait d’avoir une vision « long terme » parce que le monde merveilleux de la finance et de l’investissement qui sait mieux tout que tout le monde avait commencé à avoir ENFIN une vision qui dépassait la fin de la semaine – il y a encore quelques semaines, il y avait même des gens qui avaient un plan de bataille qui courrait jusqu’au printemps 2024. On faisait du « long terme ». C’était fou ! On sentait presque la filiation de Warren Buffet. On était à deux doigts de se faire tatouer des citations de l’oracle d’Omaha dans le dos. Et puis on s’est souvenu que le CPI sortait cette après-midi.

L’Audio du 12 avril 2023

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De 12 mois à 24 minutes

Soudainement, nous préoccupations « long-termistes » se sont transformées en interrogations instantanées : « et si l’inflation ne baissait pas, obtiendrions-nous la certitude que la FED montera les taux en mai ? » et si l’inflation ne baissait pas et que l’emploi continuait de ralentir, est-ce que cela voudrait dire que la stratégie de la FED ne sert à rien et que l’on va se diriger tout droit dans la récession et qu’ensuite on va tous mourir parce que le prix de l’immobilier va s’effondrer et que le prix du Big Mac prendra l’ascenseur ??? Comme vous le voyez, que des vraies questions existentielles qui sont potentiellement capables de nous faire poser des vraies réflexions sur le prix de la diététique aux USA…

Non, pour être franc, tout cela n’a que très peu de sens. Ce qu’il faut retenir surtout – en ce mercredi des vacances de Pâques, c’est que notre vision « long terme » pour le printemps prochain s’est transformée en notre vision court-terme de cette après-midi. Et encore, une fois que le CPI sera sorti, nous aurons une autre échéance 5 heures et 30 minutes plus tard avec les Minutes du FOMC Meeting qui – comme tous les mois – seront susceptibles de transformer nos vies, même si cela ne sera que du réchauffé du dernier meeting de la FED, on ne sait jamais ce que les psychologues de Wall Street vont réussir à nous interpréter sur ce coup-là.

Tout ça pour vous dire

Tout ça pour vous dire qu’hier la séance n’aura servi à rien puisque tout le monde s’est improvisé docteur en météorologie pour nous sortir des discours du type :

« Si le CPI ne baisse pas la FED va DEVOIR monter les taux lors du prochain meeting de la FED, mais si le CPI baisse à 5.2%, comme prévu par les « EXPERTS », cela pourrait vouloir dire que la FED ne montera peut-être pas les taux en mai, mais que si elle les monte, ça sera peut-être la dernière fois avant qu’elle ne les baisse ».

Ce qui est à peu près la traduction météorologiste de :

« Demain il fera soleil – normalement – mais s’il ne fait pas soleil, il se pourrait que le front froid qui s’approche par l’Ouest du pays amène quelques nuages qui pourraient se transformer en quelques précipitations éparses, des précipitations qui pourraient être neigeuses si le front est assez froid, mais comme il devrait faire soleil il est possible que cela ne se produise pas et que le ciel reste simplement couvert avec des phases d’hésitations en pluie, soleil et neige »

Et toi t’es là comme un con avec ton parapluie à écouter l’autre andouille en te hurlant dans ta tête (oui parce que t’es Suisse et en Suisse, on se plaint dans sa tête – enfin sauf à Genève, mais à Genève plus personne ne les écoute depuis longtemps) – donc tu hurles dans ta tête : « MAIS BORDEL JE PRENDS UN PARAPLUIE OU PAS !!??? »…

Brassage d’air en attendant le CPI, puis les Minutes, puis….

Bref, hier on a brassé de l’air pour pas grand-chose. Les indices ont terminé en ordre dispersé à Wall Street avec une légère hausse sur le Dow Jones, une légère baisse sur le Nasdaq et une séance légèrement inchangée sur le S&P500. Une chose est certaine, c’est que la journée à New York était « légère ». En Europe on était un peu plus en faveur de la couleur verte, puisque la plupart des indices terminaient en légère hausse. C’est le CAC40 qui tirait son épingle du jeu en terminant sa séance presque au plus haut de tous les temps, sans vraiment parvenir à clôturer une fois pour toute au-dessus des 7’400.

En France, il faut dire que l’on est passé spécialistes sur la Chine. En effet, chaque fois qu’il se passe quelque chose en Chine, on en tire du positif pour le marché français. On dirait qu’il y a comme une connexion profonde entre les revenus chinois et les bénéfices à venir des sociétés françaises. Hier, la pensée du jour était assez simple (pour ne pas dire : simpliste) ; on partait du principe que les chiffres de l’inflation chinoise étaient sortis vachement bas – à 0.7% – des niveaux d’inflation que Powell tuerait pour avoir aux States – et comme ces chiffres étaient trop bas en termes d’espérance de croissance, on a fait ni une, ni deux et on s’est dit que la Banque Centrale Chinoise n’allait pas avoir d’autre choix que de baisser les taux pour relancer l’économie. Du coup, c’est forcément bon pour la France, puisqu’à chaque fois qu’un Chinois reçoit un Yuan de plus, il reverse automatiquement la moitié dans l’industrie française…

Bref, hier on a brassé de l’air en attendant le CPI américain et les Minutes du FOMC Meeting et aussi le début des publications des chiffres trimestriels qui vont commencer par les banques. Les banques américaines qui sont le phare dans la nuit de cette économie troublée par des années de COVID et parasitée par des investisseurs qui ne pensent qu’à devenir riches à millions. Heureusement que les banques sont encore-là pour nous montrer que l’erreur est humaine. C’est quand même très inspirant.

Ce matin en Asie

Nous en sommes à la fin de la seconde page de chronique boursière, il vous faudra tout de même noter que c’est un exploit de réussir à écrire plus de trois pages de chronique quand on sait tous qu’il aurait suffi d’écrire : « vivement les chiffres du CPI de tout à l’heure que l’on puisse parler d’autre chose », pour que cela soit amplement suffisant. Mais parlons de l’Asie pour meubler un poil. Ce matin les marchés asiatiques ne font pas grand-chose et se concentrent principalement sur les chiffres de l’inflation de cette après-midi… BAM !!! TU M’ÉTONNES !!! Mais comme c’est original ! Ils auraient pu se concentrer sur le fait que le gouvernement japonais vient de signer un contrat de 2.8 milliards pour développer des missiles pour se défendre contre la Chine qui fout les jetons à de plus en plus de monde et que c’est Mitsubishi qui récupère le deal. Mais NON ! On préfère se concentrer sur l’inflation américaine – l’inflation américaine, même pas japonaise. Tout ça pour vous dire que le Japon monte de 0.6%, la Chine monte de 0.5% et Hong Kong baisse de 0.6%. Les mots me manquent pour exprimer combien la passion m’anime ce matin et combien j’ai envie d’aller baisser les stores et de retourner me coucher jusqu’à 14h30 et me lever juste pour voir le CPI et me dire : « Ah tiens, en fait ça ne servait à rien » et là, je rebaisse les stores.

Autrement, devinette du matin : qu’est-ce qui est noir et qui ne fait que monter ? Oui, bonne réponse : un baril de pétrole dans un ascenseur. Je suis à fond ce matin. Le WTI est à 81.53$ et je me demande combien de temps il faudra à un expert en pétrole pour venir nous dire que le baril va à 200$. Je parierais sur « moins de trois semaines ». Je vois déjà Pierre Andurand dans son bureau qui est en train de se ronger les ongles en disant : « bon, je le dis ou je le dis pas que le pétrole il va à 200$ ??? »… Pendant ce temps, l’or est à 2032$ parce que Monsieur Kashkari, banquier de la FED de son état a laissé entendre que la récession n’était pas loin. Oui parce que s’il y a une chose qui fonctionne bien en ce moment, c’est l’avis des banquiers centraux. Hier nous avons eu Kashkari, mais aussi Austan Goolsbee qui est le nouveau patron de la FED de Chicago (oui, moi non plus je n’avais jamais entendu parler de lui, il a un nom qui fait penser à un indicatif de vol de pilote de chasse, mais il est Président de la FED de Chicago. C’est moins glamour. Ça paie mieux, mais c’est moins glamour). Austan Goolsbee, lui il a dit que la FED « devait faire attention à ce qu’elle fait pour ne pas précipiter l’économie dans la récession ». Le marché a bien aimé la phrase. Pendant 8 secondes. Et puis après on s’est rappelé qu’il y avait le CPI tout l’heure, les Minutes du FOMC Meeting et que l’on n’avait toujours pas trouvé une solution pour le plafond de la dette, mais qu’en revanche, le plafond du bitcoin était illimité, puisqu’il y a quand même un mec qui a prédit le Bitcoin à 10 millions d’ici 10 ans.. alors vous comprendrez que de le voir à 30’000$ ce matin m’en touche une sans faire bouger l’autre…

Les nouvelles du moment

Oui, parce que c’est à nouveau la mode de raconter n’importe quoi pour se faire mousser et faire parler de soi. Hier nous avons également eu un gars qui est venu nous prédire un KRACH MAJEUR d’ici le mois de juin. Avec une baisse de 95% sur le Bitcoin (encore lui) et de 92% sur le Nasdaq. Pas 93% ou 89%, non ! 92%… Comme quoi tu peux être complètement con dans tes déclarations et passer quand même dans les journaux. Dans les déclarations fracassantes du moment, on notera aussi que le FMI a déclaré… Tenez-vous bien parce qu’on ne s’attendait VRAIMENT PAS à ça…

Vous êtes prêts ???

Le FMI a donc dit : « Les risques de récession se sont accrus à cause d’une inflation élevée et persistante ainsi que par les turbulences du secteur bancaire »

Damned. En plus les gars sont visionnaires. On ne s’attendait vraiment pas à des déclarations aussi claires et précises sur la situation actuelle. Non parce que nous on ne savait même pas que les risques de récession existaient, ni que l’inflation élevée restait un problème et encore moins le fait que la crise bancaire pourrait ou aurait pu déstabiliser l’économie. Quelqu’un pourrait prendre 3 minutes de son temps pour m’expliquer à quoi sert VRAIMENT le FMI ? Si ce n’est à tripoter des femmes de ménage, bien sûr… Dans les autres nouvelles du jour, parce que je vous fais grâce de toutes les prévisions et les avis des uns et des autres sur les impacts des chiffres du CPI de cette après-midi et du fait qu’ensuite la FED va faire ci ou ça. Il faut aussi noter que les paris à la baisse sur le S&P500 n’ont jamais été aussi nombreux et convaincus depuis 10 ans. Comme je le disais hier, de plus en plus d’experts et de stratèges sont fondamentalement BEARISHS et cela se ressent au niveau des puts et des opérations de protections qui se montent dans le marché. Cela fait donc plus de 10 ans que l’on n’avait plus été aussi BEARISHS et convaincus – même moi par moment, je le deviens. Ce matin j’ai même mangé une tartine au miel. Enfin, tout ça pour vous dire que, statistiquement, plus on est nombreux et convaincus que ça va baisser, moi ça baissera. C’est statistique et c’est comme ça que ça marche. C’est ce que l’on appelle « l’esprit contrariant ».

Chiffres du jour

Je ne vais pas vous prendre la tête avec les chiffres du jour, c’est déjà assez admirable de votre part d’être restés jusqu’ici ce matin, vu le niveau de ce qu’il y a à dire. On va donc se contenter d’attendre LE CHIFFRE du jour (le CPI pour ceux qui doutaient) et LES MINUTES du jour. Et bien sûr, pas un mot sur le plafond de la dette, parce que chuuuut….

J’aurais bien voulu avoir le temps de vous parler aussi du fait que le Conseil Fédéral a été désavoué par le National mais que c’est pas grave, parce que les crédits ont déjà été approuvés. En gros, les mecs sont payés pour dire qu’ils ne sont pas d’accord, mais tout le monde s’en fout parce qu’il faut sauver les banques systémiques. Par contre, toi tu paies pas une amende de stationnement dans les délais et on t’envoie la brigade d’intervention pour te menacer de te mettre en taule… J’adore. Le fait est qu’on nous prend officiellement pour des cons et on trouve ça TELLEMENT GÉNIAL…qu’on en redemande.

Passez une excellente journée et on se voit demain pour voir si la face du monde a vraiment changé. Enfin, si le Conseil Fédéral est d’accord.

À demain !

Thomas Veillet
Investir.ch

« You may be sure that the Americans will commit all the stupidities they can think of, plus some that are beyond imagination. »

— Charles de Gaulle