La stabilité du marché hypothécaire se poursuit
En août, les intérêts hypothécaires et les rendements des emprunts d’État n’ont guère bougé. Cette évolution s’inscrit dans la continuité des mois précédents. Le marché suisse des capitaux attend probablement de connaître les perspectives en matière de taux directeurs résultant de l’examen de la situation économique et monétaire par la Banque nationale suisse (BNS) le 21 septembre.
Les signaux conjoncturels encourageants en provenance des États-Unis, qui revêtent également une grande importance pour les exportateurs suisses, plaident en faveur d’un relèvement des taux directeurs. Le net recul de l’inflation suisse au cours des derniers mois et l’assombrissement de l’économie chinoise suggèrent en revanche un maintien des taux directeurs actuels.
En guise de voie médiane, la Banque nationale pourrait procéder à une nouvelle hausse des taux d’intérêt à 2%. Parallèlement à cela, elle pourrait faire comprendre au marché que le cycle de hausse des taux d’intérêt est ainsi terminé et que la prochaine étape sera probablement une baisse des taux l’année prochaine.
Sources: Bloomberg, UBS Switzerland AG
Les valeurs sont basées sur le Libor jusqu’en 2010 et sur le SARON à partir de 2011. Le taux d’intérêt effectif du produit est calculé à partir de la marge et du Compounded SARON de la période de décompte concernée. Pour son calcul, le taux de référence du Compounded SARON ne peut jamais être inférieur à 0.
Cette perspective d’une éventuelle baisse des taux directeurs devrait entraîner une légère baisse des intérêts au cours des prochains trimestres. En ce qui concerne les rendements des emprunts d’État, le potentiel est limité, car ils sont aujourd’hui déjà notés à un niveau élevé. La baisse devrait être plus marquée pour les intérêts hypothécaires. En revanche, pour les intérêts hypothécaires liés au SARON, il faudrait s’attendre à une dernière hausse des intérêts.
Veuillez noter que le taux d’intérêt indiqué constitue une prévision, qui peut varier à la baisse comme à la hausse
Source : UBS au 23.08.2023