En septembre, les caisses de pension de l'échantillon d'UBSont réalisé une performance moyenne de 0,77% après déduction des frais, variant entre -0,39% et 2,24% selon les caisses. Le rendement est de 3,54% depuis le début de l'année et le rendement annualisé est de 3,24% depuis le début des mesures en 2006.
En septembre, la Réserve fédérale américaine (Fed) a procédé à sa première baisse de taux de l’année, en réaction à des signes de ralentissement sur le marché du travail américain et à une inflation plus modérée – bien qu’encore supérieure à son objectif de 2%. Parallèlement, l’augmentation des investissements dans l’intelligence artificielle a soutenu la vigueur du marché au troisième trimestre. Ces deux facteurs ont renforcé la confiance des investisseurs et conduit à un sixième rallye mensuel consécutif des marchés actions mondiaux. Les obligations américaines ont également enregistré des résultats positifs, portées par de nouvelles révisions à la baisse des attentes de taux de la Fed.
Le Chief Investment Office (CIO) d’UBS reste prudemment optimiste malgré la montée des tensions géopolitiques et l’incertitude politique persistante, qui continuent de représenter des vents contraires pour les marchés. Historiquement, les «shutdowns» du gouvernement américain n’ont entraîné qu’une volatilité de marché de courte durée. Le CIO prévoit d’autres baisses de taux totalisant 75 points de base entre octobre et la fin du premier trimestre 2026, et s’attend à ce que la Fed continue de donner la priorité à la faiblesse du marché du travail par rapport à une hausse de l’inflation probablement temporaire. Malgré des publications de données retardées, la Fed devrait procéder à une nouvelle baisse de taux de 25 points de base en octobre.
Le mois dernier, la performance médiane des petites caisses de pension avec des actifs sous gestion inférieurs à 300 millions de francs suisses était de 0,75%, soit plus basse que celle des grandes caisses de pension avec des actifs sous gestion de plus d’un milliard de francs suisses à 0,79%.
La performance moyenne des classes d’actifs a été majoritairement positive en septembre. Mesurées en francs suisses, les classes d’actifs se sont classées dans l’ordre décroissant comme suit: les actions mondiales (3,17%), le private equity (0,66%), les obligations en devises étrangères (0,63%), les hedge funds (0,63%), les obligations en CHF (0,43%), l’immobilier indirect (0,33%), les infrastructures (0,24%), l’immobilier direct (0,17%), les actions suisses (-1,2%).
Le mois de septembre a permis de montrer un trimestre positif mais aussi trois bonnes performances mensuelles. Evidemment le moteur principal de cette performance aura été le marché américain mais aussi les marchés asiatiques des actions. Les titres suisses sont à nouveau à la peine. La force du franc suisse et les taxes à l’exportation sont manifestement des freins à la performance.
Avec une moyenne de 1,3, le ratio de Sharpe (au cours des 36 derniers mois) était supérieur à celui du mois précédent (0,76).
Trimestre et mois de septembre positifs donc les indices des caisses de pension suisses au plus haut. Compte tenu d’un début d’octobre plutôt mouvementé, il sera difficile de garder cette tendance.
