En juillet, les caisses de pension de l'échantillon d' UBS ont réalisé une performance moyenne de -0,22% après déduction des frais, variant entre -2,13% et 1,02% selon les caisses. Le rendement est de 4,18% depuis le début de l'année et le rendement annualisé est de 3,42% depuis le début des mesures en 2006.
Le regain de tensions au Moyen-Orient et la volatilité du secteur technologique ont pesé sur le moral des investisseurs en juillet, laissant les actions mondiales et américaines globalement stables (indice MSCI AC World 0,0%, S&P 500 -0,1% en CHF). Les actions européennes (en CHF) ont affiché une performance positive, bien que cela ait été en partie dû à un franc suisse plus faible. Les marchés obligataires (en USD et en EUR) se sont affaiblis dans l’ensemble, car la hausse des prix du pétrole et les risques géopolitiques ont fait grimper les rendements, les obligations d’Etat et les indices de crédit déclinant tandis que le haut rendement s’est avéré relativement plus résilient.
La Réserve fédérale, la Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre ont toutes laissé les taux directeurs inchangés; la communication de la Fed a réduit les attentes d’un resserrement supplémentaire cette année, même si les rendements des bons du Trésor américain à plus long terme ont augmenté en raison des préoccupations concernant l’inflation à plus long terme.
Le Chief Investment Office (CIO) de l’UBS s’attend à ce que les marchés boursiers continuent de croître, avec un leadership s’élargissant au-delà des méga-capitalisations technologiques, soutenu par une croissance économique résiliente et des thèmes structurels tels que l’IA, l’énergie et les ressources, ainsi que la longévité. Le CIO recommande donc de maintenir une diversification solide entre les régions, les secteurs et les moteurs de rendement, et identifie également des opportunités attrayantes dans les obligations de qualité, compte tenu de risques d’inflation limités et de son appréciation selon laquelle les marchés intègrent un resserrement excessif de la part des banques centrales.
Le mois dernier, la performance médiane des petites caisses de pension avec des actifs sous gestion inférieurs à 300 millions de francs suisses était de -0,26%, soit plus élevée que celle des grandes caisses de pension avec des actifs sous gestion de plus d’un milliard de francs suisses à -0,28%.
La performance moyenne des classes d’actifs a été mitigée en juillet. Mesurées en francs suisses, les classes d’actifs se sont classées dans l’ordre décroissant comme suit: les hedge funds (0,77%), les infrastructures (0,68%), les actions suisses (0,66%), l’immobilier direct (0,3%), le private equity (0,27%), les actions mondiales (0,11%), l’immobilier indirect (-0,04%), les obligations en devises étrangères (-0,82%), les obligations en CHF (-1,09%).
Fin de la série des performances positives. Comme vous le constatez dans le tableau des performances par classe d’actifs ce sont donc les obligations qui ont pesé avec la performance la plus négative pour le profil le plus conservateur.
Avec une moyenne de 1,43, le ratio de Sharpe (au cours des 36 derniers mois) était inférieur à celui du mois précédent (1,48).
Le graphique suivant ne fait que montrer la légère baisse du mois de juillet.
