En août, les caisses de pension de l'échantillon d'UBS ont réalisé une performance moyenne de 0,66% après déduction des frais, variant entre -0,04% et 3,17% selon les caisses. Le rendement est de 4,88% depuis le début de l'année et le rendement annualisé est de 3,44% depuis le début des mesures en 2006.
Les actions mondiales ont progressé en août, soutenues par des bénéfices robustes des entreprises au deuxième trimestre et une demande toujours soutenue pour les infrastructures liées à l’IA, l’indice MSCI AC World comme le S&P 500 gagnant 2,5% en CHF. Parallèlement, les rendements à long terme des obligations d’Etat aux Etats-Unis, au Japon et dans de nombreux pays européens ont atteint des plus hauts de plusieurs années, portés par des inquiétudes persistantes concernant l’inflation et par des pressions budgétaires croissantes. La performance obligataire a toutefois été contrastée: les Bons du trésor américains et le crédit américain de qualité investment grade ont enregistré de légers gains, tandis que les obligations d’Etat et le crédit investment grade européens (tous mesurés en devises locales) ont reculé, pénalisés par la hausse des prix de l’énergie et les craintes d’inflation.
Le UBS Chief Investment Office (CIO) maintient une opinion «attractive» sur les actions mondiales et s’attend à ce que la solidité des investissements liés à l’IA, l’élargissement de la croissance des bénéfices et une inflation progressivement en recul soutiennent de nouvelles hausses de marché au-delà du segment des méga-cap technologiques. Cependant, la communication restrictive des membres de la Fed, la hausse des risques d’inflation liée aux goulets d’étranglement de l’offre et la solidité des données du marché du travail pour le mois d’août ont été suffisamment marquées pour que le CIO estime maintenant que la Fed relèvera ses taux à deux reprises en 2026: en septembre et en décembre, de 25 points de base à chaque fois.
Le mois dernier, la performance médiane des petites caisses de pension avec des actifs sous gestion inférieurs à 300 millions de francs suisses était de 0,62%, soit plus élevée que celle des grandes caisses de pension avec des actifs sous gestion de plus d’un milliard de francs suisses à 0,61%.
La performance moyenne des classes d’actifs a été majoritairement positive en août. Mesurées en francs suisses, les classes d’actifs se sont classées dans l’ordre décroissant comme suit: les actions mondiales (2,55%), le private equity (0,57%), les hedge funds (0,56%), les infrastructures (0,55%), les obligations en devises étrangères (0,22%), l’immobilier direct (0,18%), les obligations en CHF (0,12%), l’immobilier indirect (0,07%), les actions suisses (-0,13%).
Si les performances des caisses de l’échantillon d’UBS montrent des performances homogènes selon la taille des encours, le tableau de Pictet représentant les performances selon le profil de risque est plus nuancé. Le profil comportant le plus d’actions offre le meilleur rendement en août malgré la mauvaise performances des actions suisses.
Avec une moyenne de 1,57, le ratio de Sharpe (au cours des 36 derniers mois) était supérieur à celui du mois précédent (1,43).
Le graphique suivant illustre la performance cumulée et donc l’effet positif des flux d’entrée de fonds dans les caisses de pension ce qui « lisse » la performance.
