Les actions restent attrayantes au regard des fondamentaux, même si l’environnement devient un peu moins favorable. Jusqu’ici, la réaction des marchés aux bénéfices des entreprises a été décevante. Les inquiétudes concernant l’endettement public et l’inflation sont probablement excessives, ce qui favorise les emprunts d’État aux niveaux de rendement actuels. Après les fortes pertes enregistrées, les actions des marchés émergents nous paraissent à nouveau attrayantes en termes de valorisation.
Répartition des performances
En octobre, les 10% de caisses les plus performantes ont dégagé un rendement de 1,6%, soit un résultat nettement supérieur à celui des 10% de caisses les moins performantes, à -0,2%. Depuis le début de l’année, l’écart de performance entre les caisses les plus performantes et les moins performantes s’établit à 3,9 points de pourcentage. Les écarts de performance évoluent de manière similaire à l’année précédente.
Performance selon la taille du capital de prévoyance
Les performances varient selon la fortune de prévoyance des caisses: les petites institutions (< CHF 300 millions) affichent la meilleure performance en octobre, à 0,8%. Les caisses de taille moyenne (de CHF 300 millions à CHF 1 milliard) ont clôturé le mois à 0,5%. Les grandes institutions (> CHF 1 milliard) ont enregistré la performance la plus faible, à 0,3%. Depuis le début de l’année, les petites caisses affichent désormais une légère avance, à 5,2%, devant les caisses de taille moyenne (5,1%) et les grandes caisses (5,1%).
Performance selon la part de rentiers (capital de prévoyance des rentiers)
En octobre, les caisses comptant une forte proportion de bénéficiaires de rentes ont dégagé un rendement de 0,7%. Celles où cette proportion est plus faible ont clôturé le mois avec un résultat légèrement inférieur, à 0,6%. Leur performance moyenne depuis le début de l’année s’établit désormais respectivement à 5,2% et 3,2%. L’écart actuel de 2,0 points de pourcentage est du même ordre de grandeur que celui de 2025 (2,5 points de pourcentage).
Performance par secteur d’activité
Depuis le début de l’année, les écarts de performance entre les secteurs sont restés relativement faibles: le commerce affiche la meilleure performance, à 5,3%, tandis que les activités financières et d’assurance ferment la marche, à 4,7%
Évolution du taux de couverture
Les taux de couverture des institutions de prévoyance de droit privé et de celles de droit public à capitalisation complète sont restés stables en octobre. Ils s’établissent en moyenne à 123,6% et 117,3%, respectivement. Pour les institutions de prévoyance de droit public à capitalisation partielle, les taux de couverture s’élèvent à 94,5% à la fin du mois, en hausse de 0,3 point de pourcentage.
