De nombreux outils et processus de lutte contre le changement climatique sont à notre disposition immédiate. Pour les investisseurs, l’immobilier vert, les stratégies d’investissement à impact et les allocations aux marchés privés sont trois domaines qui peuvent contribuer à la transformation nette zéro.
Par Adrian Benedict, Head of Real Estate Solutions
Avec les incendies de forêt, les inondations et les vagues de chaleur record, il est difficile d’être optimiste dans la lutte contre le changement climatique. Le secrétaire général des Nations unies, António Guterres, a saisi l’urgence de la crise en juillet lorsqu’il a déclaré: «L’ère du réchauffement climatique est terminée; l’ère de l’ébullition mondiale est arrivée».
Cependant, il est important de ne pas laisser la consternation céder la place à la défaite. Si la nécessité de faire face à la crise climatique n’a jamais été aussi pressante, il n’y a jamais eu autant d’outils et de processus de meilleure qualité pour apporter des changements positifs. En ce sens, les décisions financières revêtent une grande importance, que ce soit dans des domaines tels que l’immobilier vert, les stratégies d’investissement à impact ou l’allocation aux marchés privés. Ces décisions sont vraiment immédiates. Dans son sixième rapport d’évaluation (AR6) publié en début d’année, le Groupe d’experts intergouvernemental sur l’évolution du climat (GIEC) a lancé des avertissements sévères, notant que les voies modélisées pour limiter le réchauffement climatique à moins de 1,5 °C d’ici la fin de ce siècle nécessitaient toutes une réduction profonde, rapide et immédiate des émissions de gaz à effet de serre.
Mais le rapport est également clair sur les possibilités d’atténuer la crise. Par exemple, bien qu’il ait noté qu’en 2019, environ 79% des émissions mondiales provenaient des secteurs de l’énergie, de l’industrie, des transports et des bâtiments, il a également indiqué que les options visant à limiter l’impact de ces industries sont de plus en plus viables sur le plan technique, rentables et soutenues par le public.
Des bâtiments plus écologiques
L’un des moyens les plus prometteurs de lutter contre le changement climatique consiste à améliorer les bâtiments que nous utilisons. Le GIEC estime que des bâtiments efficaces pourraient réduire les émissions nettes d’environ 1,5 gigatonne d’équivalent CO2 par an d’ici à 2030, soit plus du double des émissions annuelles actuelles du Canada. Au niveau mondial, il est possible de réduire les émissions de gaz à effet de serre provenant du secteur de l’utilisation finale des bâtiments de deux tiers par rapport aux niveaux actuels, ce qui signifie que les améliorations apportées aux bâtiments pourraient être plus efficaces, en termes relatifs, que les améliorations apportées dans des domaines tels que l’adoption de voitures à faible consommation de carburant ou de véhicules électriques, la réduction des déchets alimentaires ou même la réduction du méthane dans le secteur de l’agriculture.
La modernisation de nos biens immobiliers existants est l’un des moyens les plus efficaces de réduire les émissions de carbone de notre environnement bâti. C’est particulièrement important en Europe, où les bâtiments sont responsables de 40% de la consommation d’énergie de la région, plus que tout autre secteur, et représentent 36% des émissions de gaz à effet de serre liées à l’énergie dans l’UE. En modernisant un bâtiment inefficace, on améliore non seulement les émissions du bien lui-même, mais on réduit également la quantité d’énergie nécessaire à son fonctionnement, ce qui libère des ressources renouvelables pour favoriser le changement dans d’autres secteurs d’activité. Cela signifie que vous pouvez non seulement créer une voie plus rapide vers des émissions de carbone nettes nulles pour les actifs en question, mais aussi tirer parti des améliorations dans d’autres investissements ou secteurs.
Le moteur du changement
La réglementation est désormais en place sur de nombreux marchés pour soutenir la modernisation de notre secteur immobilier. En Europe, nous voyons également ceux qui louent et occupent nos bâtiments, en particulier les entreprises, s’engager à ne pas émettre de carbone au cours de la prochaine décennie, ce qui stimule la demande commerciale pour des bâtiments plus efficaces. Mais ce qui fait défaut, ce sont les capitaux propres.
La communauté des investisseurs a beau clamer haut et fort l’importance de l’ESG et de la durabilité, les flux d’investissement réels n’ont toujours pas été suffisants. Dans les notes de bas de page du rapport du GIEC, on trouve cette déclaration accablante: «Les flux financiers publics et privés destinés aux combustibles fossiles sont toujours plus importants que ceux destinés à l’adaptation au changement climatique et à l’atténuation de ses effets».
Le financement privé est particulièrement important pour favoriser le changement, et l’investissement d’impact – par lequel un investissement est comparé à des résultats environnementaux mesurables et bénéfiques, en plus des rendements financiers traditionnels – peut être particulièrement efficace. Sur le marché de l’immobilier, par exemple, où des stratégies d’impact sont utilisées pour financer la rénovation de bâtiments anciens afin de réduire leur empreinte carbone, nous avons vu comment le capital peut non seulement être utilisé pour réduire les émissions d’un actif et créer le potentiel d’un changement plus large, mais aussi offrir des rendements significatifs.
Le problème réside en partie dans le fait que trop peu d’investisseurs intègrent les investissements d’impact dans leurs cadres d’allocation stratégique d’actifs. Au lieu de cela, les discussions sur la construction des portefeuilles ont tendance à tourner autour des mêmes vieilles questions concernant la stratégie 60/40, plutôt que de mettre l’accent sur les avantages potentiels d’une allocation d’impact.
Les marchés non publics ont également un rôle à jouer. De plus en plus, les marchés privés sont devenus une allocation de base pour les investisseurs, mais cette allocation n’est généralement autorisée que dans une proportion déterminée de l’ensemble des investissements. Lorsque la valeur des actions publiques ou des titres à revenu fixe diminue, l’effet de dénominateur signifie que les avoirs privés de ces investisseurs représentent une part relativement plus importante de leurs portefeuilles, se heurtant à des plafonds ou limitant d’une autre manière le montant qu’ils peuvent consacrer aux avoirs privés en tant que classe d’actifs. À une époque où les marchés privés offrent souvent des rendements élevés et ont le potentiel de contribuer à la lutte contre la crise climatique grâce à des stratégies d’impact, cette situation est pour le moins contre-intuitive et constitue un autre problème auquel les responsables de l’allocation des capitaux doivent faire face.
Pour les investisseurs, l’horizon promet de nombreux nouveaux moyens de lutte contre le changement climatique, dont beaucoup proviendront d’une combinaison d’innovations technologiques et financières. Mais pour obtenir un impact plus important et plus immédiat, il nous suffit de mieux utiliser les outils qui sont déjà à notre disposition aujourd’hui.
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