La semaine dernière, le réseau Bitcoin a franchi une étape historique. Avec la création du 20-millionième bitcoin, environ 95% de l'offre maximale de 21 millions de BTC est désormais en circulation. Parallèlement, le prix du Bitcoin oscille entre $70'000 et $73'000 alors que les tensions géopolitiques et les incertitudes macroéconomiques façonnent les marchés.
En raison du modèle d’émission fixe de Bitcoin, seul environ un million de BTC restera à générer au cours du siècle prochain, jusqu’en 2140 environ. Actuellement, une moyenne d’environ 450 nouveaux bitcoins sont créés chaque jour, bien que ce rythme continue de diminuer approximativement tous les quatre ans en raison des halvings réguliers. Les représentants de l’industrie soulignent et rappellent que cette politique monétaire transparente et prévisible est une caractéristique unique parmi les actifs numériques, voire parmi tous les actifs financiers.
Bitcoin est de plus en plus considéré comme un actif macroéconomique. Des indicateurs économiques américains faibles, la hausse des prix du pétrole, et les tensions géopolitiques au Moyen-Orient ont récemment renforcé la demande pour les actifs précieux. Dans cet environnement, Bitcoin a brièvement dépassé les $72’000 à nouveau, se montrant plus résistant que de nombreux autres investissements risqués.
La demande institutionnelle reste un autre facteur clé. Les ETFs spot Bitcoin américains ont récemment enregistré leur première série de cinq jours consécutifs d’afflux de capitaux en 2026, avec un total d’environ $767 millions de nouveaux investissements cette semaine. Ces produits gèrent désormais environ $91.8 milliards d’actifs.
Malgré ces signes positifs, de nombreux analystes de marché ne voient pas encore de changement de tendance clair. Le mouvement de prix actuel continue de faire partie d’une correction qui se poursuit depuis plusieurs mois depuis le sommet historique de $126’000 en octobre 2025, comme nous l’avons couvert dans notre analyse précédente de la chute de 40% de Bitcoin depuis son ATH. De plus, la forte corrélation avec les actions technologiques suggère que Bitcoin reste fortement dépendant des conditions macroéconomiques mondiales à court terme.
À long terme, les changements réglementaires pourraient insuffler un nouvel élan. Des discussions sont actuellement en cours dans le cadre des règles de capital Bâle III pour ajuster la pondération de risque pour les cryptomonnaies que les banques doivent suivre. Actuellement, elles doivent appliquer une pondération de risque de 1’250% pour Bitcoin, rendant pratiquement impossible son inclusion dans un bilan bancaire. Selon les observateurs du marché, même un ajustement modéré de ces règles pourrait ouvrir la voie à significativement plus de capital institutionnel.
Le paradoxe de l’adoption d’Ethereum
Ethereum présente actuellement un tableau inhabituel. Alors que l’utilisation du réseau atteint de nouveaux sommets selon plusieurs métriques, le prix de l’Ether reste bien en dessous des précédents pics. Cela crée un «paradoxe d’adoption» où l’activité croissante ne se traduit automatiquement par une demande accrue pour l’actif natif de la blockchain.
Selon CryptoQuant, les adresses Ethereum actives ont atteint plus de 1.1 million en février, soit plus du double par rapport à l’année précédente. Les transferts de tokens et les interactions avec les smart contracts ont également atteint des records historiques, stimulés par la DeFi, les stablecoins,les applications Layer 2 et autres protocoles on-chain. Cependant, l’ETH reste près de 60% en dessous de son record historique, ce qui selon les analystes suggère que le prix est actuellement davantage influencé par les flux de capitaux que par l’utilisation du réseau elle-même. Le changement annualisé de la capitalisation réalisée est également devenu négatif, signalant que des capitaux sortent de l’Ether.
Pendant ce temps, les preuves d’une accumulation structurelle se multiplient. Le montant d’ETH dans les wallets d’accumulation (adresses sans historique de transaction) a augmenté de 6.5 millions d’ETH, soit 32%, pour atteindre 26.55 millions d’ETH depuis le début de l’année. En parallèle, l’offre stakée a atteint un nouveau record historique de 37.85 millions d’ETH, représentant désormais plus de 30% de l’offre totale. Combiné avec la récente baisse marquée des réserves d’ETH sur les plateformes d’échange, cela indique une offre disponible qui se réduit. Si la demande devait reprendre, cette rareté pourrait amplifier les mouvements de prix à la hausse.
Techniquement, la fourchette de prix de $2’100 à $2’200 reste le test clé. Plusieurs analystes la considèrent comme une résistance critique et la franchir pourrait ouvrir la voie à un mouvement vers $2’600 à $2’800 par ETH.
Les données on-chain soutiennent partiellement ce scénario. Glassnode identifie une large zone de base de coût à $2’800, où plus de 3 millions d’ETH ont été précédemment accumulés. Cependant, le marché des contrats à terme reste prudent. Après que l’intérêt ouvert ait initialement augmenté significativement lors du récent rallye, il a reculé après avoir testé la fourchette supérieure. Cela suggère de la prudence parmi les participants au marché avec effet de levier et soulève des doutes quant à une cassure confirmée.
Ethereum travaille également sur sa prochaine phase de développement au niveau du protocole. Comme nous l’avons précédemment couvert dans notre analyse de l’accélération de la feuille de route d’Ethereum, Vitalik Buterin a annoncé qu’en février, la Fondation Ethereum avait déjà contribué 72’000 ETH au processus de staking en utilisant une forme simplifiée de technologie de validateur distribué (« DVT-lite »). L’objectif est de rendre le staking institutionnel si simple qu’il fonctionnerait essentiellement en un seul clic.
En même temps, la Fondation Ethereum a publié un nouveau mandat redéfinissant son rôle: à long terme, Ethereum doit devenir décentralisé et robuste au point que le réseau doit pouvoir continuer de fonctionner même si la Fondation devait disparaître un jour.