Quand vous rallumez votre PC le lundi matin et que vous voyez ce qui nous attend ce matin, la première envie qui vous vient à l’esprit c’est d’annoncer à tout le monde que vous avez passé le week-end en Lombardie, que vous avez été en contact avec PLEIN de patients qui ont le Coronavirus et que vous vous mettez-vous-même en quarantaine, comme Ted Cruz ou comme le Président Portugais. Ensuite vous retournez vous coucher sur le sol du salon en position de PLS et vous attendez. Peut-être qu’un jour tout ça va se calmer, mais pas aujourd’hui puisqu’en plus du reste, les Saoudiens et les Russes viennent de se déclarer la guerre du pétrole.

L’Audio du 9 mars 2020

 

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Que des nouvelles pourries

Je crois que la description de ce qui se passe devrait pouvoir se décrire avec un seul mot : c’est la merde. Du côté du Coronavirus, les chiffres continuent d’être annoncés un peu partout, plus de 3300 morts, plus de 100’000 personnes infectées et comme d’habitude, on se garde bien d’annoncer trop fort que les chiffres des infections diminuent en Corée et en Chine et que le nombre de patients « guéris » est en augmentation, parce que forcément, c’est pas vendeur.

Les annonces concernant le virus sont toujours plus « anxiogènes », l’Italie a donc mis 15 millions de personnes en quarantaine. Milan est bloqué, l’aéroport de Milan est fermé et l’usine Ferrari est dans la zone interdite. Par contre l’équipe italienne peut quand même s’envoler pour l’Australie pour participer au premier Grand Prix de la saison. Ce qui est à peu près aussi logique que de voir que les frontaliers italiens peuvent tout de même aller bosser en Suisse alors qu’ils viennent d’une région en quarantaine. On fait preuve d’une logique que seul un politicien professionnel semble être en mesure de comprendre. Enfin, quoi qu’il en soit, l’ambiance est abominable et même si les chiffres sont présentés comme étant CATASTROPHIQUES, rappelons tout de même qu’en France, depuis le début de l’année, plus de 500 personnes sont mortes dans des accidents de la route (selon les estimations) et que 11 personnes sont mortes du Coronavirus.

Quoi qu’il en soit, on peut relativiser tout ce que l’on veut, les mises en quarantaines, les fermetures d’usines et maintenant la guerre du pétrole, l’économie va s’en prendre plein la figure (pour rester poli) et quand on regarde ce qui se passe, on peut se demander si ça n’est pas que le début et que ça ne va être que de pire en pire. Les frontières vont-elles être fermées aussi ? Quelle est la prochaine mesure qui va être prise pour faire flipper l’entièreté du marché ? Est-ce que nous sommes proche d’une zone de panique ? Sommes-nous en plein dedans ? Est-ce que l’on peut espérer trouver un « fond » dans cette ambiance apocalyptique qui nous attend en ce lundi matin ? Bon nombre de questions restent posées et il va falloir s’accrocher au bastingage, parce que ça va terriblement secouer ce matin. Peut-être pour aller mieux dans quelques jours, mais disons que lorsque les futures américains sont en baisse de 5% à 10 heures de l’ouverture officielle des marchés et que l’on sait que le soutien des banques centrales ne sert plus à rien, ceux qui ont des formations en premiers secours pourraient-être fortement sollicités en ce début de semaine.

La Russie et l’Arabie Saoudite s’en vont en guerre

Comme notre ami le Coronavirus ne semblait pas suffire pour nous flinguer cette fin d’hiver, l’Arabie Saoudite et la Russie ont donc décidé de s’envoyer le baril de pétrole à travers la figure. Vendredi dernier les clowns de l’OPEP se sont rencontrés avec les Russes et comme ils n’ont pas réussi à s’entendre sur une nouvelle coupe de production afin de soutenir le baril durant la crise du Coronatruc, les Saoudiens ont donc décidé de balancer du pétrole tout azimuts à bas prix. Ils se sont dit que vu que les Russes ne voulaient pas collaborer, autant se couper un bras et prendre des parts de marché avec du pétrole « low-cost » – sachant le prix de production dans la région, ils gagnent encore largement leur vie, les Lamborghini Hurracan Performante ne seront « plus qu’en argent à la place de l’or, c’est tout ». C’est un peu moins bling-bling, mais ça roule quand même.

Et puis en même temps, importer des trucs d’Italie en ce moment, c’est très surfait.

Donc les Saoudiens balancent le pétrole à bas prix, les Russes ont lancés leurs pompes de forage à « full power » et tout le monde inonde le marché de pétrole. Autant vous dire qu’entre les gens qui ne consomment plus parce qu’ils ont tous peur de mourir du Coronavirus et l’offre de pétrole qui dégouline de partout, à l’heure où je vous parle, c’est le bain de sang total. Le baril se traite en baisse de 30% à 28$. Goldman Sachs vient même d’annoncer qu’il pouvait aller à 20$ tout soudain et l’ambiance est presque aussi glauque que celle des Césars.

Chute libre

Le baril qui s’effondre et le Coronavirus qui angoisse tout le monde, le cocktail de ce lundi matin semble extrêmement prometteur. Et pendant ce temps, à la pompe ça ne baisse toujours pas, parce que « vous comprenez, on a acheté nos stocks plus chers et on doit encore les écouler »… Comme d’habitude, on se prend toutes les hausses dans la gueule, mais jamais les baisses. La joie d’être un consommateur-payeur d’impôts qui ne dit jamais rien. Bon, notez si cette semaine les prix s’effondrent à la pompe, je l’aurais mauvaise – juste la semaine où j’ai deux voitures électriques sous la main. Bref, joyeux lundi, le baril est en route pour une des pires journées de son histoire, la pire restant (pour le moment), la guerre du Golfe en 1991 – avec 33% de baisse, on n’en est pas si loin.

Black Monday

Entre les futures qui se font démonter aux USA, le DAX qui est déjà indiqué en baisse de plus de 4% (indicatif), le pétrole qui s’effondre et le Coronavirus qui continue de titiller notre capacité à voir le verre à moitié vide, ce lundi va probablement rester dans les annales et le mot panique et capitulation va probablement ressurgir plusieurs fois dans les médias – même les médias qui ne savent pas faire la différence entre une action et une obligation.

En tous à 6h du matin c’est l’Apocalypse en Asie ; le Japon se fait laminer, en baisse de 5.6%, Hong Kong plonge de 3.5% et la Chine abandonne 2.4%. Les banques centrales peuvent injecter ce qu’elles veulent, baisser les taux comme elles veulent, elles pourraient aussi bien pisser dans un violon, le résultat serait le même. Il y a quelques heures, le future américain sur le S&P500 a été « limit down », ce qui signifie que les autorités l’ont « stoppé » à la baisse pour ne pas que ça dégénère, en général c’est toujours un bon signe comme quoi ça va dégénérer – la bonne nouvelle c’est qu’en général quand ça a fini de dégénérer, ça se calme et ça remonte, reste juste à trouver le fond de la tasse.

Il est clair que vu ce qui se passe actuellement, en plus de nous parler de panique et de capitulation, les médias vont probablement nous parler aussi de « fin du bull market » – du début d’un Bear Market et Roubini va probablement être à nouveau invité à la télé, puisqu’après avoir été faux depuis 11 ans, il a ENFIN fait un call correct. Pas encore confirmé, mais correct. Il est donc temps d’enfoncer le clou pour avoir raison une seconde fois dans sa vie.

Source : Dow Jones Marrtket Data, FactSet

Nouvelles du jour

En ce qui concerne les nouvelles du jour, c’est 90% pétrole et 10% Coronavirus. On ne parle bien évidemment que de ça et le reste n’est qu’anecdotique. On ne va donc pas y aller par 4 chemins, l’ouverture en Europe devrait donc s’apparenter à un gros bain de sang, tout est moche et en plus il pleut. Sans compter que l’on voit assez mal d’où pourrait venir le salut, puisque les banques centrales semblent soudainement être à peu près aussi utile que la médecine face au Coronavirus. Manquerait plus que l’on apprenne que le virus se transmette par les Smartphones et là, notre vie s’arrête.

Les intervenants sont donc à la recherche de la sécurité et même l’or ne semble pas assez bien puisqu’il ne bouge pas vraiment à la hausse. En revanche le 10 ans américain à l’air d’être LA SOLUTION pour se planquer. À l’heure actuelle, le rendement des bons du trésor à 10 ans est de 0.52% – et il y a quelques minutes, nous étions sous les 0.5% – même le 30 ans commence à devenir sexy avec un rendement de 0.9% – lui qui traitait à 1.3% il y a encore trois jours. Ce qui intéressant c’est de voir à quel point les gens, à l’idée d’une pandémie mondiale avec effondrement du pétrole, se sentent en sécurité à l’idée de confier leur argent au gouvernement américain. Gouvernement qui va sûrement mettre comme priorité de rembourser leurs créanciers lorsque la moitié de la population mondiale aura été décimée.

Paniiiiiiique

Ne nous le cachons pas le niveau de panique est en train de rentrer en zone rouge et je n’ose même pas imaginer où vont ouvrir les indices de volatilité comme le VDAX ou le VIX, mais à voir où ils étaient vendredi, je serais tenté de dire que les 50% devraient être facilement franchis, si ce n’est pas les 60% – à noter que l’on s’approcherait ainsi des niveaux de la crise des subprimes, une époque où les banques partaient en faillite aussi facilement que l’Italie ferme ses écoles.

Ce lundi matin sera donc un NOUVEAU lundi noir et si les bourses mondiales tenaient à attirer l’attention sur elles, je crois que c’est réussi. Il y a des chiffres économiques qui seront publiés tout à l’heure mais comme il s’agit du Trade Balance Allemand du mois de janvier, je crois que tout le monde va s’en tamponner le coquillard, surtout parce que le mois de janvier semble provenir d’une autre époque, d’un autre monde. Un monde où le commerce mondial était florissant et où les gens utilisaient des Smartphones, où les gens consommaient avec leurs Smartphones et où même les gens envisageaient d’acheter un nouveau Smartphone. Avant que les Chinois arrêtent de les produire.

Avant de conclure cette chronique qui ne devrait être lue uniquement sous Xanax ou sous Prozac, je voudrais juste signaler que les derniers chiffres du Coronavirus en provenance de Chine sont en encourageant et montrent un ralentissement clair et net de l’épidémie. Je suis conscient que tout le monde s’en fout et qu’en attendant on essaie de comprendre pourquoi en Suisse on ne peut pas se rassembler à plus de 1’000 personnes et que, pendant ce temps il y a toujours des matchs de foot en France, en Angleterre et que la NBA fait toujours salle comble à tous les matches et pourquoi le Grand Prix de Melbourne aura lieu normalement et pourquoi celui de Barhein sera à huis-clos ??? Bref…

Ce lundi sera donc pourri, je crois qu’il n’y a rien d’autre à ajouter si ce n’est : à demain, pour autant que le gouvernement suisse n’interdise pas les réunions de plus de 1’000 personnes sur le même site internet.

J’ai assez envie de vous dire « excellente journée », mais j’ai peur que ça sonne un peu creux ce matin. Mais on se voit demain quand même.

Thomas Veillet

Investir.ch

“If there was a day of the week I could skip it would be Monday. Clients had too much time to think and worry over a long weekend and by Monday they were often riddled with fear and anxiety.”

― Stan Turner