La séance d’hier aura été une journée de repos (ou presque). Alors que tout le monde a les yeux fixés sur le Bitcoin et regrette de ne pas en avoir acheté quand il a cassé les 1'000$ à l’époque, le reste des bourses mondiales se demandent si le rallye est encore viable et si le fait que le Nasdaq n’ait pas vécu de correction majeure depuis 300 jours n’est pas un signe comme quoi la claque ne va pas tarder. Mais les choses devraient rentrer dans l’ordre avec le témoignage de Powell demain, quand il nous répétera les mêmes choses et que l’on pourra se dire qu’il va bien finir par baisser les taux, donc en attendant on peut monter tranquillement, puisqu’à la fin : the only way is up, baby !

L’Audio du 5 mars 2024

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Le bilan

La séance d’hier aura donc été un peu le bilan de ce que nous avons vécu ces dernières semaines et le temps de se poser des questions sur la suite des évènements. C’était d’ailleurs assez intéressant à voir, parce que comme il n’y avait pas vraiment de chiffres qui pouvaient nous changer la vie, on a pris le temps de faire le bilan. D’observer les graphiques et de lire les statistiques. Nous sommes donc encore plus au courant aujourd’hui qu’hier, que le marché est en pleine hausse verticale et que ça devrait nous coller des sueurs froides.

Et pourtant, rien ne bouge. Ou rien ne baisse. Les dernières fois que le marché était dans cet état de hausse hystérique, c’était avant le krach de l’an 2000 et après les sorties de crises, type rebond du COVID ou rebond post-crise des subprimes. Mais ces comparaisons ne tiennent pas, puisque nous SAVONS TOUS que l’on ne peut pas comparer 2000 et 2024, parce que c’est pas pareil et que c’est pas pareil, parce que c’est différent. Et puis, pour le reste, nous ne sommes pas dans une « sortie de crise », puisque tout allait bien hier et que tout ira bien demain !

On s’accroche

Les marchés ont donc terminé en légère baisse. On ne peut même pas parler de « prise de profits », puisque ça ne baissait pas vraiment. On va donc dire que les acheteurs se sont offerts un week-end prolongé en attendant le témoignage de Powell agendé pour demain. Je doute que les chiffres de l’ISM Non-Manufacturier qui seront publiés cette après-midi viennent créer un nouveau vortex haussier sur le Nasdaq. Quoique.

Toujours est-il qu’hier il ne s’est rien passé d’énorme sur les indices parce que nous savons tous que la semaine pourrait être un peu plus spectaculaire à partir de demain. Et puis en même temps, on était tellement occupés à regarder le Bitcoin monter que c’était difficile de tout faire en même temps. Les chiffres de l’emploi et le témoignage de Powell seront donc la clé pour les bourses. Enfin, ON PENSE QUE ça sera la clé pour la suite du chemin, mais pour être franc, j’en suis à me demander ce qui pourrait bien nous faire sortir de notre obsession haussière et de notre conviction que le S&P500 et Nvidia ne baisseront plus jamais.

Réflexion à deux balles

Non, parce que si Powell tient son discours habituel, personne ne sera surpris de l’entendre dire qu’il ne baissera pas les taux tant que le marché de l’emploi ne ralentit pas et tant que l’inflation ne se baladera pas avec un t-shirt et une casquette avec « JE VAIS À 2% », imprimé dessus. Ce genre de discours déjà entendu ne surprendra personne et ne fera donc PAS baisser le marché. En revanche, si à l’intérieur du discours, on entend qu’il s’est ramolli et qu’il serait prêt à baisser les taux au moindre chiffre des NFP en dessous des attentes ; là on pourrait voir une accélération haussière.

Et puis, si l’on doit parler des chiffres de l’emploi qui viendront plus tard cette semaine, admettons qu’ils soient plus faibles, nous allons immédiatement bourrer la caisse et faire exploser le marché parce que c’est exactement ce que la FED voulait et ELLE VA POUVOIR baisser les taux. Ce qui fait qu’il ne nous reste plus qu’une question à nous poser : « que pourrait-il bien se passer si les chiffres de l’emploi étaient à nouveau sous stéroïdes et venaient nous montrer des muscles que l’on ne connaissait même pas à moins d’avoir appris la planche anatomique du corps humain par cœur ? » . Hein ? Que se passerait-il ???

Ben rien. Rien parce que l’on viendrait se chauffer mutuellement en se disant que « cette économie, elle est vraiment trop balaise » et que, « c’est quoi 3% d’inflation quand une économie elle cartonne pareillement »… Bref, à la fin j’en suis à me demander si cette semaine il pourrait vraiment y avoir une mauvaise nouvelle et que – finalement – 0.12% de baisse sur le S&P500, c’est le maximum que l’on peut espérer comme « CORRECTION ».

Bezos à la place de Musk

Du coup, pendant qu’il ne se passait rien sur les indices, il a fallu aller creuser un peu plus à l’intérieur des indices en question pour trouver de quoi s’exciter un peu. Et, comme souvent, c’est sur les titres technos que ça bougeait un peu plus. Il y avait par exemple Apple qui se prenait une amende de près de 2 milliards d’Euros pour une question de droits musicaux. Pendant que la commission européenne qui leur avaient infligé l’amende étaient en train de s’arroser de champagne pour fêter ça, Apple n’en n’avait pas grand-chose à faire, puisque 2 milliards pour eux, c’est comme une pièce de 5 centimes qui tombe par terre pour moi, ils ne se baissent même pas pour les ramasser. Sauf que moi, je me baisse quand même parce que je culpabilise.

Et puis il y avait Tesla qui se faisait déglinguer de plus de 7%, ce qui permettait à Jeff Bezos de redevenir l’homme le plus riche du monde. Mais au-delà de cette nouvelle absolument indispensable, il faut aussi noter que Tesla a baissé les prix de ses voitures en Chine et aux USA. Dans certains cas, ils prennent aussi en charge l’assurance. Je ne sais pas ce que ça donne comme message, mais à mon sens, on a un peu l’impression que ça sent le désespoir. Enfin, tant qu’ils ne paient pas aussi les pampers du petit dernier et qu’ils ne vous offrent pas des cafés au Starbucks à vie, il y a encore de l’espoir. Toujours est-il qu’en plus de cette nouvelle vague de rabais, il faudra aussi noter que les ventes de voitures électriques en Chine sont au plus bas et que de plus en plus de personnes semblent de moins en moins intéressées à acheter des voitures qui font le bruit d’un sèche-cheveux électrique. Bref, sale journée pour Telsa, mais très bonne journée pour Bezos.

L’Asie et le Bitcoin ou plutôt, le Bitcoin et l’Asie…

Ce matin l’Asie fait un peu l’essuie-glace entre terrain négatif et terrain positif. Le Japon est légèrement en hausse, la Chine repasse dans le vert et ce, même si les objectifs fixés par le gouvernement chinois en termes de PIB sont un peu timorés selon les experts – en effet, 5% de croissance c’est pas assez, surtout quand vous revendiquez une baisse des dépenses fiscales. Et puis le Hang Seng baisse de 2%.

Mais peu importe ce qu’il se passe sur l’économie chinoise, le plus important c’est le Bitcoin qui est à « ça » de casser les plus hauts de tous les temps. Je ne vais pas me perdre en commentaires sur le sujet, il n’y a qu’à aller sur « X » et taper le hashtag #Bitcoin et vous aurez plein d’avis sur le sujet, vu que tout le monde est en train de devenir très très riche et que les « autres » cryptos sont également en plein délire, un peu comme en 2021. On citera au passage l’explosion de Microstrategy qui est en hausse de 200% depuis le 12 février et qui vient de lancer un nouvel emprunt de 600 millions de dollars pour racheter encore des Bitcoins. Bref, c’est l’euphorie totale et tout cela est absolument génial à observer… Là tout de suite, le Bitcoin est à 66’500$ et hier on a tapé les 68’300$. On notera aussi que selon des statistiques hyper-fiables et qui font TOTALEMENT du sens, chaque fois qu’un film « Dune » sort au cinéma, le Bitcoin fait un top majeur. Si vous ne saviez pas pourquoi vous me lisez le matin, maintenant vous savez ; c’est pour apprendre des trucs comme ça.

Pour le reste

Autrement, le pétrole est à 78.46$ et l’or est en train de tout casser à 2’124$. Pour une fois que l’or s’envole, personne n’en parle parce que le Bitcoin s’envole aussi, mais plus. Du côté du reste des nouvelles, on ne peut pas dire que ça soit la folie. Il faudra néanmoins retenir que Tom Lee de chez Fundstrat – l’un des plus gros bullish de la planète – estime que le prochain rapport du CPI (même s’il ne vaut pas grand-chose selon certains experts de la FED) pourrait déclencher le sell-off qu’il attend depuis longtemps et créer la plus grosse opportunité d’achat de l’année. Pendant ce temps, Roubini a publié son dernier rapport et il estime que l’économie qui ne veut pas ralentir est le plus gros danger pour le marché. Pour la suite du rapport, j’avoue que je n’ai pas eu le courage de le lire.

En conclusion, nous sommes en pause et on attend d’en savoir plus sur l’emploi, l’inflation et l’avis de Powell. Comme d’habitude et puis, on notera au passage que même si le marché était en pause hier, l’intelligence artificielle n’était pas en pause, elle. Nvidia termine encore une fois au plus haut de tous les temps et Super Micro Computer aussi, après une hausse de près de 20%. Et pendant ce temps, les « autres magnificent seven » étaient tous en baisse, sans exception. Je pose ça là et je ne commente pas.

Les chiffres du jour

Pour ce qui est des chiffres du jour, il y aura le PMI des services en France, en Espagne et en Allemagne. Il y a aura aussi la même chose aux USA avec l’ISM Non-Manufacturier en plus, ainsi que les factory orders.

On va être très francs, la seule chose que l’on attend pour le moment, c’est le témoignage de Powell demain, alors on veut bien faire semblant de s’intéresser aux chiffres du jour, mais ça ne devrait pas nous changer la vie jusqu’à demain ! Pour le moment, les futures sont en baisse de 0.2%. Passez une excellente journée et on se voit demain avec un Bitcoin à 75’000$ et l’or à 2’400$.

À demain !

Thomas Veillet
Investir.ch

“A great business at a fair price is superior to a fair business at a great price.” Charlie Munger