Selon le dernier Global Dividend Index de Janus Henderson, les dividendes mondiaux ont atteint le montant record de 339,2 milliards de dollars au cours du premier trimestre. La forte croissance sous-jacente, de 6,8 %, a été le principal moteur de cette progression, bien que le montant global ait augmenté plus lentement (2,4 %) en raison de la baisse des dividendes spéciaux non récurrents. Les dividendes spéciaux sont restés relativement élevés par rapport à la plupart des premiers trimestres précédents - la baisse de cette année est simplement due à une base exceptionnellement élevée au premier trimestre 2023, influencée par seulement deux entreprises.
Points importants
- Au premier trimestre, les dividendes ont atteint le niveau record de 339,2 milliards de dollars, soit une hausse de 2,4% sur une base globale.
- La croissance sous-jacente a été nettement plus forte (6,8%) – le montant global ayant été freiné par la baisse des dividendes spéciaux non récurrents.
- La Suède et le Canada ont battu des records au premier trimestre et les États-Unis ont enregistré un niveau trimestriel record.
- L’Europe hors Royaume-Uni a été pénalisée par la faible croissance observée en Suisse et par des réductions au Danemark, mais la région est en bonne voie pour un deuxième trimestre positif.
- La Suisse domine le premier trimestre avec une part de deux cinquièmes des paiements totaux en Europe continentale
- La Confédération a observé une baisse des paiements totaux de 1,1% en monnaie locale en raison de vastes programmes de rachat d’actions
- Le Japon a continué à enregistrer une forte croissance, bien que le montant total en dollars ait été limité par la faiblesse du yen.
- Les banques ont représenté un quart de la croissance mondiale au premier trimestre, en hausse de 12%, certains secteurs ayant enregistré une légère croissance.
- Pas de changement dans les prévisions de dividendes de Janus Henderson pour 2024, qui s’élèvent à 1720 milliards de dollars, soit une hausse de 3,9% sur une base globale et l’équivalent d’une croissance sous-jacente de 5,0%.
Globalement, 93% des entreprises qui effectuent un paiement au premier trimestre ont augmenté ou maintenu leurs dividendes.
Le premier trimestre est une période habituellement calme dans de nombreuses régions du monde, mais des records ont été battus en Suède et au Canada, tandis que les versements aux États-Unis ont atteint un niveau record. Deux très grandes entreprises, Meta et Alibaba, ont versé leurs premiers dividendes, augmentant le montant total du premier trimestre de 1,2 point de pourcentage.
Les États-Unis enregistrent un record trimestriel historique
La croissance des dividendes américains s’est accélérée au premier trimestre, atteignant un record trimestriel historique de 164,3 milliards de dollars, en hausse de 7,0% sur une base sous-jacente. Le rétablissement de la distribution de Walt Disney après la pandémie et les premiers dividendes trimestriels de Meta et T-Mobile ont été les principaux facteurs de l’accélération des distributions aux États-Unis.
L’Europe hors Royaume-Uni a été pénalisée par la faible croissance suisse et les réductions au Danemark, mais le deuxième trimestre s’annonce solide
Le premier trimestre est saisonnièrement calme en Europe et dominé par la Suisse, où les paiements ont baissé en termes de fran–s suisses – toutes les entreprises suisses de notre indice ont augmenté leur dividende par action, mais de très important’ rachats d’actions (par exemple Novartis a racheté 5% de ses actions en 2023) ont dépassé les taux de croissance des dividendes. Le groupe maritime danois Moller Maersk a procédé à une réduction très importante, ce qui a contribué à faire baisser le total européen au 1er trimestre. Toutefois, nous prévoyons que le deuxième trimestre, qui est important du point de vue saisonnier, affichera une croissance solide en Europe.
Sven Weideborg, Director of Sales Suisse chez Janus Henderson a déclaré: «La Suisse a dominé le premier trimestre, représentant 20% du total des distributions régionales. Les distributions totales en Suisse ont augmenté en raison de l’appréciation du franc suisse ; en monnaie locale, on a enregistré un léger recul de 1,1%. Les vastes programmes de rachat d’actions ont réduit le nombre d’actions émises, et ceci n’a pas pu être compensé par les dividendes par action versés par les entreprises. Aucune des sociétés suisses de notre indice n’a réduit son dividende au premier trimestre, mais les taux de croissance ont été typiquement faibles, à un chiffre, pour les principales sociétés distributrices.»
En Asie, une réduction de BHP en Australie a masqué une meilleure croissance dans l’ensemble de la région, tandis que la forte croissance en termes de devises locales au Japon a été masquée par la faiblesse du yen. Au Royaume-Uni, la plupart des entreprises ont enregistré des hausses stationnaires ou faibles à un chiffre.
Les banques ont représenté un quart de la croissance mondiale au premier trimestre, en hausse de 12%; la plupart des secteurs ont enregistré une croissance
Le tableau sectoriel est celui d’une solidité généralisée. Les banques ont représenté un quart de la croissance mondiale au premier trimestre, en hausse de 12%. Seuls six de nos 35 secteurs ont connu des baisses et, à l’exception du transport (touché par Moller Maersk en particulier), tous les autres n’ont connu que des baisses très mineures. La plupart des secteurs ont enregistré de solides augmentations sous-jacentes à un chiffre.
Prévisions inchangées – croissance sous-jacente attendue à 5,0% pour 2024
Le premier trimestre a été largement conforme aux attentes de Janus Henderson et le reste de l’année promet des progrès constants. Janus Henderson n’a pas modifié ses prévisions pour 2024, qui tablent sur un total de 1720 milliards de dollars de dividendes. La baisse des dividendes spéciaux implique que l’augmentation globale devrait être de 3,9% en glissement annuel, ce qui équivaut à une hausse de 5,0% sur une base sous-jacente.
Jane Shoemake, gérante de portefeuille de clients au sein de l’équipe Global Equity Income de Janus Henderson, explique: «Les investisseurs ont bénéficié d’un bon début d’année 2024, avec des valeurs boursières en hausse à l’échelle mondiale et une croissance des dividendes qui continue d’afficher la forte dynamique sous-jacente atteinte vers la fin de l’année 2023. Nous avons une visibilité raisonnable sur les versements au cours du deuxième trimestre qui est crucial et qui connaît des pics saisonniers en Europe, au Japon et au Royaume-Uni. Alors qu’une poignée de grandes entreprises ont annoncé des réductions significatives de leurs dividendes, notamment la société énergétique australienne Woodside, de même que Bayer, la société chimique allemande et le groupe minier britannique Glencore, le tableau général est celui d’une résilience continue, en particulier en Europe, aux États-Unis et au Canada.
Au-delà de ce tableau globalement positif, les premières distributions de Meta et d’Alibaba ajouteront à elles deux près d’un demi-point de pourcentage à la croissance mondiale cette année. Des entreprises comme celles-ci reconnaissent que le versement de dividendes est un moyen important – au-delà des rachats d’actions – de restituer du capital à leurs investisseurs.»
Notre taux de croissance global décrit l’évolution du montant total en dollars versé par les entreprises par rapport au trimestre correspondant de chaque année. Notre chiffre sous-jacent tient compte de la distorsion qui peut être causée par les dividendes spéciaux uniques, les variations des taux de change, l’effet de l’entrée et de la sortie des entreprises du top 1 200 mondial qui composent notre indice et l’impact des changements de dates de paiement. Ces deux derniers facteurs sont généralement négligeables sur l’ensemble d’une année au niveau mondial, mais ils peuvent avoir un impact plus important sur un trimestre, une zone géographique ou un secteur.