Chronique Express Il y a des matins où vous regardez vos écrans et vous vous demandez si quelqu'un, quelque part, a encore une explication rationnelle à donner. Soyons honnêtes : la réponse est NON. Personne n'a d'explication. Personne n'en cherche. Et personne ne s'en émeut. Le S&P 500 fait un nouveau record absolu, le Nasdaq Composite fait un nouveau record absolu, le Nasdaq 100 a franchi les 30'000 points — et tout ça pendant qu'on bombarde l'Iran, qu'Israël balance 120 frappes sur le Liban dans la même journée et qu'un million de personnes doivent quitter Beyrouth. Détail. Bruit de fond. Le marché écoute Spotify, le marché n'écoute pas CNN.

L’Audio du 27 mai 2026

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Ce qui intéresse le marché, c’est Micron. Le fabricant de mémoire pour l’IA. Le titre fait sa meilleure journée depuis novembre 2011, franchit un seuil de capitalisation que je n’ose même pas vous balancer ici parce que vous risqueriez de renverser votre café, et un analyste — un seul, un type d’UBS revenu de Memorial Day avec apparemment plus que des hot-dogs dans le sang — a fait quelque chose à son objectif de cours qui, dans n’importe quel autre métier (médecin, ingénieur, plombier, même plombier), aurait entraîné une convocation immédiate devant les autorités.

Sauf que dans la finance, il n’y a pas d’autorité. Ou alors elles arrivent après la pluie. Et je vous explique exactement ce qu’il a fait dans la chronique complète. Indice : il s’agit d’un multiple. Indice supplémentaire : ce multiple n’est ni 1, ni 2. Pendant ce temps, en Corée, le KOSPI fait n’importe quoi. SK Hynix prend 13% ce matin, Samsung suit, et les deux ensembles pèsent désormais une proportion du Kospi qui devrait vous donner des sueurs froides quand je vous la révèlerai. Le jour où l’une éternue, l’indice se prend un AVC en pleine figure. Mais loin de moi l’idée de gâcher la fête. On va continuer à danser.

Cheval cabré ou cheval cassé ?

À Milan, Ferrari s’est pris un mur en lançant sa première voiture électrique à 640’000 dollars, dessinée par l’ancien d’Apple qui avait supprimé les prises jack. Les critiques comparent le résultat à ce qu’Opel ou Honda auraient pu produire. Ferrari à 640’000 dollars qui ressemble à une Opel. Je n’invente rien. Et ce n’est même pas le pire — l’industrie du luxe électrique est en train de se prendre une claque collective dont je raconte les détails dans la chronique. Porsche notamment, qui vient de prendre une décision assez radicale que personne n’a vu venir.

Ah, et puis il faut qu’on parle de SpaceX. Et de Quantinuum. Et de cette histoire absolument fabuleuse de « lissage de la cyclicité » que personne, mais alors PERSONNE, ne savait expliquer encore hier matin et qui justifie aujourd’hui des centaines de milliards de capitalisation supplémentaire. Et du sentiment des consommateurs américains qui est à son plus bas depuis 1978 — pire que pendant la stagflation Volcker, pire que pendant le COVID — pendant que la Maison Blanche nous explique que cette donnée est « sans valeur » parce que (je cite) elle est « alimentée par des Démocrates atteints du syndrome de dérangement Trump ». Voilà. C’est de la science. La science des Républicains.

Toujours

Les marchés ont toujours raison. Toujours. En 1999 ils avaient raison jusqu’en mars 2000. En 2007 jusqu’en octobre 2007. En février 2020 jusqu’au 24 février 2020. Ils ont toujours raison. Jusqu’au jour où ils ont tort. Brutalement.

La chronique entière est sur morningbull.ch — avec le chiffre exact qu’a sorti l’analyste d’UBS, ce que Porsche a décidé d’arrêter, pourquoi SpaceX va capturer mécaniquement tous les ETF de la planète en quelques jours, et la phrase de Hassett qui résume à elle seule l’état mental de Washington en 2026. J’en profite pour vous remercier – le nombre d’abonnements est absolument impressionnant après deux semaines d’exercices, je prépare le premier webinaire on-line et il n’y a bientôt plus d’abonnements préférentiels annuels, ça fait plaisir, merci à tous !

Belle journée.

Thomas Veillet