Le Dow Jones a signé hier soir un nouveau record historique — le premier depuis février. Champagne, confettis, "le marché montre les muscles". Sauf que pendant que le Dow gonflait les pectoraux, Walmart s'est pris -7% en avouant que le consommateur américain souffre de l'inflation, les minutes du FOMC ont laissé entendre qu'on pourrait remonter les taux, et Nvidia s'est fait accuser de financer ses propres clients pour qu'ils lui rachètent ses puces. Ah oui, et la guerre avec l'Iran n'est pas terminée — la paix est juste "à l'étude". On vit clairement dans une époque formidable, puisque malgré tout, ça monte quand même.

On sait que ça va bien se passer

Le marché a décidé que la guerre USA/Iran allait se terminer. Comment le sait-il ? Il ne le sait pas. Mais un média saoudien — ces sources d’une fiabilité légendaire — a évoqué un possible accord, Trump a dit qu’il « attendrait quelques jours de plus », et ça suffit largement pour acheter. Pendant ce temps, Khamenei refuse de rendre l’uranium enrichi, Trump promet de venir le « récupérer », et Téhéran négocie avec Oman pour installer un péage permanent dans le détroit d’Ormuz. La paix prend des allures intéressantes. Le pétrole, lui, redescend gentiment à 97,50 le WTI. Bref, on prend ce qu’on trouve.

Les bonds crient toujours

Côté obligations, le 10 ans se détend à 4,57%, mais le 2 ans remonte à 4,07%. Quand le court terme monte pendant que le long terme baisse, c’est que le marché commence à craindre une hausse des taux. En 2026. Alors qu’on était censés vivre dans un monde de baisses pour sauver l’économie. Et Walmart vient de nous rappeler que l’inflation est de retour, pendant que le PMI manufacturier flash explose à 55,3 (plus-haut de 48 mois). L’économie accélère, l’inflation reprend, la Fed durcit. Mais on achète.

Nvidia a perdu -1,77% malgré des chiffres trimestriels meilleurs qu’attendus, parce que le marché commence à se poser des questions sur la circularité du business : Nvidia file du cash à OpenAI, qui file du cash à CoreWeave, qui rachète des puces à Nvidia. Si vous avez vécu 1999, ce schéma vous rappellera Lucent, Cisco et Nortel. Pendant ce temps, IBM s’envole de +12% sur le quantique (le quantique est la nouvelle ruée vers l’or pendant que celle de l’IA n’est pas terminée), Spotify prend +13% pour permettre à n’importe quel ado de massacrer du Dire Straits avec l’IA, et Intuit se prend -20% après avoir viré 17% de ses effectifs — pas à cause de l’IA, « juste de l’optimisation » selon le CEO.

L’Asie toujours en forme

Ce matin, l’Asie monte : Nikkei +2,5% près de ses records, KOSPI en route vers +4,5% sur la semaine, SoftBank qui fête l’IPO d’OpenAI à venir. Au Japon, l’inflation core ralentit à 1,4% — un trompe-l’œil grâce aux subventions sur les carburants — mais les paris sur une hausse de la BoJ dès juin restent bien vivants.

Pour la version longue, complète et grinçante de tout ça, c’est sur morningbull.ch que ça se passe.

Pas de chiffres dignes d’intérêt aujourd’hui, et tout le monde a envie de partir pour le dernier long week-end de mai. Alors pourquoi ne pas faire comme tout le monde. On se voit mardi pour digérer les « posts » du week-end made in Donald Trump. Et pour des raisons techniques, pas d’audio ce matin — il va falloir se remettre sérieusement à la lecture, et sans scroller.

Bon week-end à tous et à mardi !!!

Thomas Veillet
Investir.ch