On lit ici ou là que la «courbe de Philips», cette relation économique négative entre taux de chômage et inflation s’est tassée.

Courbe de Philips. Source: Bloomberg, Unigestion.

Ce graphique illustre la relation historique aux Etats-Unis entre la composante cyclique du chômage et de l’inflation, tout en signalant en rouge la dernière observation: si la relation a pu battre de l’aile de par le passé, ce dernier point est remarquablement en ligne avec la relation historique (1960-2018): l’inflation par les salaires devrait permettre d’ancrer les chiffres d’inflation de façon durable au-dessus du symbolique niveau des 2%: à ce stade, la normalisation monétaire est inévitable. Avec elle, la prime d’inflation de long terme doit retrouver des niveaux plus en ligne avec son historique de long terme, entraînant les taux vers des niveaux durablement plus élevés que sur la période récente.

Graphique extrait de l’article « La diversification en échec »