Un environnement macroéconomique américain exceptionnellement porteur en 2026, une opportunité pour le fonds CM-AM Convictions USA
Par Valentin Vergnaud, Gérant de portefeuille
En 2026, les actions américaines s’appuient sur un ensemble de fondamentaux particulièrement favorables. Le consensus anticipe désormais une croissance des bénéfices du S&P 500 avoisinant +13 % pour l’année, soutenue par une dynamique de révisions positive. Cette dernière est alimentée par une demande sous‑jacente robuste, un levier opérationnel significatif et l’intégration accélérée de l’IA dans les modèles d’affaires.
Sur le plan politique et fiscal, le cadre reste résolument pro‑croissance. Les réformes gouvernementales récentes ont été appliquées avant l’ajustement des prélèvements à la source, conduisant de nombreux ménages à payer trop d’impôts au cours de l’année écoulée. Ces excédents donneront lieu, dès le premier trimestre 2026, à des remboursements d’impôts d’un montant exceptionnel, augmentant mécaniquement le revenu disponible et stimulant la consommation — déjà particulièrement résiliente. Historiquement, ce surplus de liquidité constitue un moteur majeur des dépenses des ménages et des flux vers les actions.
Parallèlement, le programme de relance budgétaire continue de soutenir l’économie via des baisses d’impôts ciblées, des incitations à l’investissement et un niveau de dépenses publiques élevé, tant dans les infrastructures que dans la défense. Cette orientation pro‑cycle améliore la visibilité des entreprises et contribue à maintenir une trajectoire de croissance soutenue.
Enfin, l’un des piliers majeurs du momentum américain demeure l’investissement massif dans l’intelligence artificielle. Les hyperscalers devraient engager entre 600 et 675 Mds $ de capex en 2026, soit près de 2 % du PIB américain. Cet effort alimente un cycle IA durable et générateur de gains de productivité transverses.
Dans ce contexte, la croissance du PIB américain attendue pour 2026 se situe autour de 2,5 %, nourrie par un triptyque : fiscalité favorable, investissement record et productivité accrue.
En résumé, 2026 combine une hausse attendue de +13 % des bénéfices, des mesures budgétaires soutenantes, une consommation robuste et une vague d’investissements historiques — un environnement rarement aussi propice pour les actions américaines.
CM-AM Convictions USA: une stratégie de ‑stockpicking‑ qui capitalise sur le cycle américain.
Alors que le marché américain offre un terrain fertile pour une gestion active, le fonds CM-‑AM Convictions USA se distingue par trois dimensions structurantes: sa surperformance régulière, son processus de sélection éprouvé et son agilité sectorielle.
Une surperformance solide et continue
Sur la période 2022–2025, la stratégie affiche trois années consécutives de surperformance face au S&P 500 TRNE :
- 2023 : +22,7 % pour le fonds vs +21,4 % pour l’indice
- 2024 : +40,9 % vs +32,8 %
- 2025 : +3,70 % vs +3,54 %
Depuis sa création, la performance cumulée atteint 58,59 %, contre 49,65 % pour l’indice de référence. Le tout avec une volatilité inférieure : 17,2 % pour le fonds contre 18,0 % pour le S&P 500 TRNE. Cette maîtrise du risque est cohérente avec l’ADN qualité du portefeuille.
Un processus de sélection centré sur la qualité et la valorisation
Le fonds repose sur un processus éprouvé depuis 20 ans articulé autour de deux outils d’analyse :
- L’outil Radar, permettant d’identifier les opportunités d’investissement ;
- La Valorisation, destinée à estimer le potentiel d’appréciation ;
complétés par une analyse fondamentale approfondie.
L’objectif final : confirmer ou non la décision d’investissement.
Ce cadre robuste vise des sociétés créatrices de valeur à long terme, avec un profil de risque maîtrisé.
Une gestion active et agile, adaptée à la profondeur du marché américain
Le gérant met en avant la flexibilité sectorielle du fonds, permise par une liberté d’investissement sur les secteurs. Cette agilité permet de saisir les opportunités et de s’adapter aux phases de cycle.
Historiquement, trois secteurs dominent la contribution active à la performance :
- Industrie : +6,3 %,
- Technologie : +3,9 %,
- Santé : +3,5 %.
Une stratégie alignée avec les moteurs structurels de croissance de l’économie américaine de 2026
Dans un environnement américain marqué par:
- une croissance bénéficiaire dynamique,
- un soutien budgétaire massif,
- une consommation robuste,
- et un cycle d’investissement technologique sans précédent,
le fonds CM-‑AM Convictions USA se positionne comme une solution de stockpicking‑ qualité capable de capter la profondeur du marché américain tout en maîtrisant le risque. Son historique de surperformance, son approche rigoureuse et agile, et son positionnement sectoriel en phase avec les tendances structurelles font du fonds un outil pertinent pour les investisseurs professionnels à la recherche d’une exposition active aux leaders américains de demain.
Caractéristiques clés du fonds
- Indicateur de référence : S&P 500 TRNE
- Durée de placement conseillée : > 5 ans
- Part institutionnelle (IC) : ISIN FR00140077F8
- Objectif : surperformer le S&P 500 net de frais sur la durée recommandée
- Actif net : 972 M€
- Parts disponibles en EUR, USD et devises couvertes (EUR H, CHF H, etc.)
Le fonds présente un profil de risque SRI de 5/7, adapté à une exposition actions américaines de long terme.
Pour plus d’informations sur CM-AM Convictions, veuillez consulter la page dédiée
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Sources : Groupe La Française au 31/01/2026. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L’indice S&P 500 Net Return est exprimé à la clôture avec réinvestissement des dividendes. Les performances sont nettes de frais de gestion.
Principaux risques : Risque de perte en capital, risque actions, risque de change, risque de gestion discrétionnaire, risque de liquidité, risque de crédit, risque sur small caps, risque lié aux dérivés, risque de durabilité.
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