Lorsqu’un investisseur s’intéresse aux crypto actifs, la conversation commence presque toujours par le Bitcoin. En tant que premier actif crypto majeur, Bitcoin a permis de rendre la technologie blockchain plus tangible, de poser les bases de cette nouvelle classe d’actifs, et demeure encore aujourd’hui le benchmark de cette classe d’actif. Mais tout comme la vague d’entreprises de l'ère Internet qui ont rapidement dépassé les pionniers initiaux, l’univers crypto s’est largement développé au-delà de Bitcoin.

Par Dramane Meite, Directeur produits US & Europe

 

Nous avons récemment publié un rapport de recherche sur la diversification dans les crypto actifs et les avantages de l’investissement indiciel en crypto. Voici les principaux enseignements.

Création de valeur dans le marché crypto au-delà de Bitcoin

Lorsqu’on compare l’évolution de la capitalisation boursière de Bitcoin à celle du reste du marché crypto (ex Bitcoin), on observe une création de valeur significative en dehors de Bitcoin. Sur les 12 dernières années, le marché crypto ex-Bitcoin a nettement surperformé Bitcoin, malgré des phases de correction.

2025.10.17.Cap boursière
Évolution de la capitalisation boursière (base 100) Source : Hashdex Asset Management, avec des données de CoinGecko (du 31 décembre 2013 au 2 septembre 2025). La capitalisation du marché « Ex Bitcoin » a été calculée en soustrayant la capitalisation de marché de Bitcoin de celle du marché crypto total.

La diversification est essentielle pour l’investissement crypto: Bitcoin (BTC) est l’étalon du marché, mais se concentrer uniquement sur cette valeur revient à parier sur un seul actif, en ignorant le potentiel plus large de l’ensemble de la classe d’actifs crypto.

L’ère internet: un précédent en faveur de la diversification

Nous avons déjà vu ce scénario avec l’avènement d’internet. Des 10 premières capitalisations du Nasdaq 100 entre 2004 et 2024, seule Microsoft reste présente dans le top 10 sur l’ensemble de la période.

Cela illustre la difficulté à identifier, à long terme, les gagnants dans des secteurs technologiques et disruptifs. Les paris concentrés sur des actifs déçoivent souvent ; une exposition diversifiée est une stratégie plus efficace pour capter le potentiel d’un secteur, en dépit de l’incertitude.

2025.10.17.Top 10 Nasdaq
Top 10 du Nasdaq 100 de 2004 à 2024 Source : Hashdex Asset Management, adapté de Nasdaq Index Research (Octobre 2024). La couleur bleue indique les sociétés qui n’étaient pas présentes dans le top 10 des pondérations lors de la décennie précédente.

La diversification comme boussole

La diversification est l’un des principes de base de l’investissement — et elle revêt une importance plus grande dans le contexte des crypto actifs. Construire un portefeuille ne consiste pas à trouver un «investissement parfait», mais à construire une exposition à différents secteurs, thématiques et facteurs de risque de sorte à capter la croissance à long terme. Cette même discipline s’applique aux crypto actifs — et sans doute de manière encore plus marquée, compte tenu de la jeunesse et de l’évolution rapide de ce marché.

La diversification dans les crypto actifs opère de deux façons. D’une part, les crypto actifs présentent une faible corrélation avec les actifs traditionnels, ce qui permet d’améliorer le couple rendement/risque des portefeuilles classiques même avec une allocation modeste aux crypto actifs. D’autre part, au sein de l’univers crypto lui même, une exposition diversifiée permet de limiter le risque de concentration et les risques idiosyncratiques d’investir dans un seul actif (que ce soit Bitcoin ou Ethereum) ou des approches ad hoc et arbitraires (comme des portefeuilles 50/50 Bitcoin & Ethereum ou allouant uniquement aux Top 5).

Si la diversification est la boussole, le Nasdaq Crypto Index (NCI) en est la carte — un outil d’accès discipliné, transparent et évolutif au marché des crypto actifs. Il offre une exposition large à l’ensemble du marché, et s’adapte à ses évolutions.

Le Nasdaq Crypto Index (NCI), une exposition systématique, simple, et intelligente à la crypto

Dans les secteurs émergents comme les crypto actifs, les leaders d’hier peuvent être remplacés par de nouvelles innovations. Le Nasdaq Crypto Index apporte une réponse à cette réalité: sa méthodologie transparente et systématique permet de combiner une exposition forte à Bitcoin avec les innovations en développement, dans une logique de réduction du risque et d’amélioration des performances.

Son rebalancement trimestriel garantit un indice dynamique plutôt que statique. Les actifs sont ajoutés ou retirés sur la base de critères clairs tels que la liquidité, la conservation (custody) et la qualité institutionnelle. Inutile pour les investisseurs d’anticiper quel projet dominera demain: la méthodologie le fait pour eux.

2025.10.17.NCI
NCI : composition historique et nombre d’actifs
Source: Hashdex Asset Management

Le NCI offre une exposition large à travers plusieurs thèses d’investissement — de l’or digital aux applications décentralisées, en passant par les blockchains programmables et les infrastructures qui les soutiennent — garantissant ainsi que les investisseurs ne soient pas limités à un seul secteur. Il capture également des projets émergents à plus petite capitalisation, capables de générer des performances exceptionnelles. Le NCI donne accès de manière systématique à cette optionalité, sans dépendre du hasard ou de tentatives de market timing.

En Europe, Hashdex a lancé le Hashdex Nasdaq Crypto Index ETP, un produit qui réplique l’indice NCI en format ETP. Il est aujourd’hui le plus grand ETP crypto indiciel en Europe, offrant aux investisseurs un accès institutionnel au potentiel des crypto actifs, sans avoir à identifier eux-mêmes les futurs gagnants. L’investissement indiciel en crypto va devenir la norme, et Hashdex est là pour aider les investisseurs à trouver leurs repères sur ce nouveau terrain.


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