SIEMENS Healthineers, des résultats annuels records
L’actu
Alors que l’équipementier médical allemand vient de publier ses résultats annuels, le leader technologique confirme ses solides ambitions à horizon 2023-2025.
Notre analyse
SIEMENS Healthineers, la filiale santé du conglomérat allemand se positionne comme le leader de l’innovation dans l’imagerie médicale: son positionnement lui assure jusqu’à maintenant une croissance rentable et visible. Le pionnier a notamment annoncé le lancement d’un scanner à comptage photonique qui constitue une première mondiale dans le secteur, reconnue par l’agence américaine de régulation médicale. Le groupe a profité de sa journée investisseurs le mois dernier pour revenir sur plusieurs aspects de son modèle économique. L’innovation au cœur de sa stratégie nourrit un nouveau cycle de croissance rentable. En effet, près de 9% de son chiffre d’affaires seront alloués aux dépenses de Recherche & Développement sur la période 2022-2025. Les économies d’échelles – résultant de la taille critique du groupe sur son marché – associées à un fort pouvoir de marché font de cette entreprise à la pointe des services de santé une des plus rentables du secteur. Plus de la moitié de ses ventes sont récurrentes, et cette proportion est amenée à augmenter avec le développement de l’offre «services software» – un modèle de logiciels installés sur des serveurs distants, et non directement sur les appareils des utilisateurs. La discipline financière est une autre force du groupe, qui se fixe pour objectif de conserver une note solide attribuée par les agences de crédit, ainsi qu’un niveau d’endettement qui ne dépasse pas 4 fois l’excédent brut. La croissance organique attendue est 6 et 8% par an, portée notamment par l’activité récemment acquise de Varian – fournisseur américain de matériel spécialisé dans les traitements contre le cancer – en croissance de 9 à 12% par an. S’en suivent les segments de l’imagerie à 5-8% par an et du diagnostic à 4-6% par an.
En conclusion
Avec l’acquisition de Varian, les synergies sont revues à la hausse. Si ce n’est certes pas une surprise, les perspectives de croissance sont néanmoins bien supérieures qu’attendu. Le momentum accélère également sur les enjeux Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance avec des objectifs forts. La valorisation du groupe atteint ses records historiques, et ses perspectives de croissance sont selon nous inégalées.
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