STRAUMANN : un rythme de croissance remarquable

Olivier de Berranger

L’actu

Le spécialiste mondial des composants pour la chirurgie dentaire publie une croissance organique de 17% pour le dernier trimestre 2019, soit le 10e trimestre consécutif à plus de 15% de croissance organique.

 

Notre analyse

Clément Inbona

Ce rythme de croissance est d’autant plus remarquable que le groupe bâlois avait enregistré +22% au 4e trimestre 2018 et qu’il a fait face à des problèmes de production au Japon. La marge opérationnelle progresse, à 26,9%, dans un marché qui reste très dynamique. Guillaume Daniellot, le nouveau CEO anticipe pour 2020 une croissance organique «low double digit» et une marge opérationnelle stable.

Ces objectifs peuvent sembler prudents compte-tenu du récent historique de l’entreprise et du relèvement, à deux reprises, des objectifs 2019 du groupe. STRAUMANN s’attend à un impact négatif du coronavirus, estimé à 30 millions CHF sur son chiffre d’affaires (1,5% du chiffre d’affaires du groupe) au premier trimestre 2020, essentiellement dû au report, et non à l’annulation, de commandes. Le nouveau dirigeant a précisé qu’il n’y aurait pas de rupture ni dans la stratégie du groupe, ni dans sa communication, très transparente.

 

En conclusion

Au-delà de ces résultats de bonne facture, on retiendra quelques points stratégiques intéressants sur lesquels est revenu le CEO : la poursuite du déploiement de deux segments à fort potentiel de croissance-les implants intelligents BLX et les implants dits Value-ainsi que la structuration des divisions Orthodontie et Digital avec la nomination de deux nouveaux responsables. STRAUMANN traite sur un multiple de valorisation de 36 fois les résultats 2020 pour une croissance des Bénéfices Net par Action d’environ 15% par an.

 


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