La Réserve fédérale (Fed) devrait laisser ses taux inchangés dans un contexte où l’inflation PCE (Personal Consumption Expenditures), l’indicateur privilégié de la Fed, accélère à 3,8% sur un an en avril et où le marché du travail continue d’afficher de solides créations d’emplois (plus de 180 000 par mois sur les trois derniers mois à fin mai), rendant difficile toute justification d’une baisse de taux.

Par François Rimeu, Senior Strategist, Crédit Mutuel Asset Management

 

Son nouveau président, Kevin Warsh, pourrait néanmoins conserver un biais accommodant, porté par une lecture prospective plus favorable de l’inflation: désinflation liée aux gains de productivité et effets des droits de douane appelés à s’estomper.

Nos anticipations

  • Le Federal Open Market Committee (FOMC) maintiendra la fourchette cible des taux directeurs à 3,50%–3,75%.
  • Le communiqué devrait évoluer, avec l’abandon du biais accommodant au profit d’un ton plus neutre; la prochaine décision, qu’il s’agisse d’une hausse ou d’une baisse, restant entièrement dépendante des données.
  • Le Summary of Economic Projections (SEP) confirmera un retour à 2% seulement en 2028, justifiant une pause prolongée cette année. Le dot plot devrait toutefois afficher une trajectoire contrastée, certains membres envisageant une remontée des taux plutôt qu’un simple statu quo.
  • Pour sa première conférence de presse, Kevin Warsh sera interrogé sur plusieurs sujets clés : fréquence des conférences de presse, utilisation de la forward guidance et du dot plot, choix des indicateurs d’inflation, rôle du bilan dans la conduite de la politique monétaire et indépendance de la banque centrale.

En conclusion

Sans surprise, la Fed restera en pause. Kevin Warsh devrait se montrer à l’aise avec le maintien de l’approche attentiste, réservant d’éventuelles baisses de taux à un horizon plus lointain.

Source : Bloomberg

Pour une description complète des risques et de plus amples informations sur les stratégies et tous les frais, veuillez-vous référer au prospectus et au document d’information clé en vigueur, disponibles sur notre site Internet. La politique relative aux enquêtes et plaintes des clients mise en place par Groupe La Française est disponible sur notre site Internet. La société de gestion peut suspendre la commercialisation du fonds sans préavis. Ces informations sont non contractuelles, considérées comme exactes à la date de publication et susceptibles d’évoluer au fil du temps. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. La composition du portefeuille du fonds est susceptible d’évoluer à tout moment. Ces données sont fournies à titre indicatif uniquement. En fonction de la date de publication, les informations présentées peuvent différer des données les plus récentes. Ce document non contractuel ne constitue pas, et ne doit pas être interprété comme, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat, de vente ou d’arbitrage.

Les références à des titres ou instruments financiers spécifiques sont fournies à titre purement illustratif. Les opinions exprimées reflètent le point de vue des auteurs au moment de la publication et ne constituent pas un engagement contraignant de la part du Groupe La Française. Ces références ne visent pas à promouvoir un investissement direct dans ces instruments. Crédit Mutuel Asset Management décline toute responsabilité en cas d’altération, de déformation ou de falsification de la présente communication. La reproduction ou la modification de ce document est strictement interdite sans l’autorisation de Crédit Mutuel Asset Management.

La Française Finance Services, société d’investissement agréée par l’ACPR sous le numéro 18673 (www.acpr.banque-france.fr) et enregistrée auprès de l’ORIAS (www.orias.fr) sous le numéro 13007808 le 4 novembre 2016.  Crédit Mutuel Asset Management : 128 boulevard Raspail, Paris 75006, est une société de gestion agréée par l’Autorité des marchés financiers sous le numéro GP 97138. Elle est également enregistrée auprès de l’ORIAS (www.orias.fr) sous le numéro 25003045 depuis le 11 avril 2025. Crédit Mutuel Asset Management est une société anonyme au capital de 3 871 680 €. Elle est immatriculée à Paris sous le numéro 388 555 021 et est une filiale du Groupe La Française, la holding de gestion d’actifs du Crédit Mutuel Alliance Fédérale.