Hamish Chamberlayne, Directeur de l'investissement socialement responsable, s'attend à ce que les enjeux de développement durable deviennent toujours plus prégnants pour les entreprises, les investisseurs et les gérants actifs.

Quels sont les principaux thèmes susceptibles de façonner les marchés en 2019?

Hamish Chamberlayne

Les tendances de long terme que nous analysons n’ont pas changé, même si la volatilité observée ces derniers temps sur le marché a peut-être créé des opportunités d’achat. Les enjeux du développement durable ne cessent de gagner en importance. Certains gérants actifs ont un impact réel lorsqu’ils décident sciemment de diriger le capital vers des sociétés qui contribuent à une planète plus durable plutôt que vers celles qui la maltraitent.

La «grande accélération» que nous vivons depuis quelques dizaines d’années a provoqué une augmentation phénoménale de la demande en énergie, en terre et en eau. Aujourd’hui, les effets cumulés du changement climatique et de la destruction de l’environnement sont trop évidents pour être ignorés. Pour citer le directeur général de WWF:

«Nous sommes la première génération qui sait qu’elle détruit la planète, et la dernière génération qui peut y faire quelque chose».

Beaucoup d’entreprises sont conscientes qu’adopter une approche durable de la livraison de biens et services, ou apporter des solutions aux problèmes sociaux et environnementaux, peut être rentable. Tout cela alimente la façon dont nous évaluons la qualité d’une entreprise, et sa durabilité sur une base prospective.

 

Quelles sont, selon-vous, les opportunités les plus attractives et les principaux risques au sein de votre classe d’actifs?

Quand nous pensons au développement durable, cela ouvre un champ immense d’opportunités. Nous voyons des croissances rapides dans les énergies renouvelables, beaucoup plus de voitures électriques et des milliards d’appareils toujours plus connectés, dont les semi-conducteurs et les puces électroniques enregistrent et génèrent des volumes énormes de données. Tout est ensuite stocké dans le cloud (ce qui nécessite de la mémoire), puis analysé et exploité par des logiciels, pour gagner en efficacité, accroître la productivité et générer de la valeur.

En plus d’observer les nombreuses sociétés leader qui gravitent autour de ces domaines, nous examinons aussi les sociétés de grande consommation qui montrent la voie dans l’économie circulaire ; ainsi que les compagnies d’assurance vie et santé, les services de santé, les technologies de traitement des eaux, la sécurité électrique, la conception architecturale, l’éducation et les loisirs. Nous pensons également que le cours du pétrole va repartir à la baisse – dans les faits, le pétrole cher est contre-productif car cela ne fait qu’accélérer l’innovation et les énergies de substitution.

 

En quoi vos expériences de 2018 ont-elles infléchi votre approche, ou vos perspectives pour 2019?

Notre stratégie se concentre sur dix thèmes d’investissement. Ils orientent l’équipe dans sa recherche de sociétés qui apportent des solutions aux tendances environnementales et sociales de long terme. En reliant étroitement le développement durable et l’innovation, nous pouvons tirer parti de solutions nouvelles, tout en permettant d’éviter les bouleversements qu’elles ne font souvent qu’accompagner.

Nous sommes des investisseurs actifs axés sur la performance à long terme. À ce titre, nous devons veiller sur le capital de nos clients, et le diriger vers des investissements productifs et responsables. Tous ces facteurs interviennent dans l’évaluation de la qualité d’une entreprise et du caractère durable de son développement futur. Les signes d’un retour à la moyenne sont inévitables sur des périodes plus courtes. Lorsqu’ils apparaissent, il est essentiel de garder à l’esprit la différence entre valeur et valorisation. Les facteurs qui peuvent provoquer la fluctuation des valorisations à court terme sont nombreux, à commencer par les taux d’intérêt. À long terme, cependant, nous croyons que c’est la croissance qui génère toujours le plus de valeur pour les investisseurs. Selon nous, créer des performances à long terme signifie, intrinsèquement, investir dans le développement durable.

 

Cet article est paru dans la série
Market GPS: Perspectives d’investissement 2019 de Janus Henderson Investors

 


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