Trois idées reçues courantes sur les ETF actifs

Alors qu’un nombre croissant d’investisseurs intègrent des ETF actifs dans leur portefeuille, plusieurs idées récurrentes continuent de refaire surface qui ne sont pas réellement valables en pratique.

Les ETF actifs connaissent un regain d’intérêt, et pas seulement parce que ce type de support est relativement récent dans certaines parties du marché. Alors qu’un nombre croissant d’investisseurs professionnels intègrent des ETF actifs dans leurs portefeuilles, j’entends continuellement des affirmations récurrentes qui ne tiennent pas vraiment la route en pratique.

Certaines de ces affirmations sont compréhensibles : historiquement, les ETF ont été associés à une exposition passive et au trading tactique, tandis que le terme « actif » a souvent renvoyé à des fonds communs de placement, une divulgation moins fréquente et des cycles de négociation plus longs. Mais la réalité actuelle sur le marché des OPCVM est plus nuancée. La question pratique n’est pas de savoir si un ETF est « actif » ou « passif » en principe, mais si le support considéré procure les outils nécessaires pour mettre en œuvre efficacement vos opinions d’investissement, surtout lorsque les marchés évoluent.

Cette perspective est soutenue par notre enquête Global Investor Insights 2026, qui suggère que le débat ne porte plus tant sur la question de savoir s’il convient d’avoir recours aux ETF actifs mais sur la manière de les utiliser efficacement. Dans notre enquête, plus de neuf répondants sur dix (94%) indiquent voir un rôle pour les ETF actifs dans les portefeuilles (6 % disant le contraire). Dans un contexte de volatilité accrue et d’incertitude persistante, les investisseurs recherchent des moyens d’investir rapidement, de surveiller attentivement leurs expositions et d’ajuster leurs positions lorsque cela est nécessaire sans renoncer à la prise de décision active.

Nous exposons ci-dessous trois idées fausses qui méritent d’être corrigées, et les conclusions de nos dernières analyses concernant les priorités effectives des investisseurs.

1 : « Les ETF actifs sont simplement des fonds communs de placement moins chers »

Vous entendrez souvent décrire les ETF actifs comme des «fonds communs de placement dans un enveloppe indicielle, mais moins chers *. Le coût peut certes être un enjeu, mais se concentrer sur cet aspect amène à passer à côté du point le plus important, à savoir la manière dont ce type de support peut être utilisé.

Notre enquête de 2026 confirme que le coût reste un aspect majeur: 70% des répondants classent des coûts plus faibles (par rapport aux fonds communs de placement) parmi leurs trois principales considérations lors du choix d’un ETF actif. Mais le coût n’est plus tout l’enjeu.

Les investisseurs mettent en avant un ensemble d’avantages opérationnels et de mise en œuvre qui comptent le plus lorsque les marchés évoluent:

• Liquidité intrajournalière et flexibilité de négocier aux prix du marché (50 %)
• Marché secondaire plus liquide par rapport aux fonds communs de placement (43 %)
• Plus grande transparence au niveau du portefeuille (41 %)
• Accès à des stratégies actives non disponibles dans le cadre de que fonds commun de placement (40 %)

Ce sont là des avantages pratiques en termes de gestion de portefeuille. La possibilité de négocier en cours de séance et d’accéder à la liquidité en bourse — souvent soutenue par des teneurs de marché — peut être un véritable avantage par rapport à un cycle de négociation quotidien, en particulier lorsqu’il s’agit de gérer les risques, de traiter les flux ou d’implémenter des modifications sous la pression du temps.

Une comparaison plus pertinente n’est pas de savoir si un ETF actif est moins cher, mais la flexibilité de mise en œuvre offerte par l’enveloppe indicielle — et en quoi cette flexibilité aide à atteindre le résultat escompté au niveau du portefeuille.

2 : «Ils sont uniquement pertinents pour le négoce tactique

C’est là une perception héritée des premiers jours de l’adoption des ETF, lorsque de nombreux investisseurs utilisaient les ETF comme outils efficaces pour un ajustement rapides des expositions (par exemple, pour capitaliser la trésorerie, gérer des transitions ou réaliser des paris de court terme).

Les ETF actifs peuvent effectivement être utilisés de manière tactique, mais ce n’est qu’un cas d’utilisation et, de plus en plus, pas le cas dominant. Notre enquête  indiquent que les investisseurs utilisent les ETF actifs comme éléments de construction flexibles pouvant compléter à la fois les positions stratégiques et satellites.

À la question de savoir quel sont les principaux avantages de la détention d’ETF dans leurs portefeuilles, les répondants citent les aspects suivants:

• Diversification (49%)
• Positionnement tactique ou satellite (42%)
• Gestion des risques (33%)
• Gestion de la transition (29%), qui revient à «parquer» les actifs tout en modifiant les allocations.

Cela va dans le sens d’une façon plus pratique de concevoir les ETF actifs : non pas comme «uniquement tactiques», mais comme une boîte à outils permettant plusieurs emplois, allant de la diversification à la gestion des risques et à la réalisation de transitions opérationnellement efficientes.

3 : « Les ETF actifs sont opaques — on ne sait pas ce que l’on détient »

Il y a quelques années, les craintes entourant la transparence étaient plus compréhensibles, en particulier lorsque les investisseurs comparaient le négoce d’ETF avec les fonds actifs traditionnels qui divulguaient moins fréquemment leurs positions.

Mais sur le marché actuel des ETF OPCVM actifs, l’idée que les ETF actifs sont intrinsèquement opaques est de plus en plus dépassée. De nombreux ETF OPCVM actifs publient quotidiennement l’intégralité de leurs positions, y compris les nôtres. Vous êtes ainsi en mesure de connaître chaque jour vos positions, et souvent avec une fréquence et une précision qui dépassent les cycles de communication habituels des fonds traditionnels.

La transparence apparaît également comme une priorité pour les investisseurs dans notre enquête : pour 41 % des répondants, une plus grande transparence au niveau du portefeuille est un avantage clé des ETF actifs.

La transparence n’est pas une faiblesse structurelle des ETF actifs. Lorsque correctement assurée, elle peut faciliter le suivi et la gestion des expositions actives.

Les domaines dans lesquels la demande est la plus forte et les préoccupations qui doivent encore être prises en compte

Nos analyses indiquent également que la demande d’ETF actifs n’est pas uniforme entre les expositions. Les investisseurs valorisent particulièrement l’expertise active dans des domaines qui parfois moins étudiés, moins efficients ou structurellement plus complexes, notamment :

• Petites et moyennes capitalisations (37 %)
• Actions des marchés émergents (35 %)
• Stratégies thématiques ou sectorielles (34 %)
• Alternatives liquides / stratégies de type hedge fund (23 %)

Parallèlement, l’enquête souligne que certains obstacles à l’adoption concernent davantage le gérant et la stratégie que la structure même des ETF. Les principales préoccupations sont les suivantes :

• Historique limité (34 %)
• Incertitude concernant la performance par rapport aux fonds actifs traditionnels (34%)
• Manque de transparence concernant le processus actif (31%)
• Complexité des implémentations basées sur des dérivés et capacité de trading et liquidité associée (30 %)

C’est là un rappel important que la prochaine phase de croissance dépendra d’une articulation claire du processus d’investissement des gérants, de la manière dont la stratégie est mise en œuvre dans la structure ETF, et de la transparence nécessaire pour permettre aux investisseurs de surveiller leurs expositions au fil du temps. Nous aborderons la question de la due diligence des ETF actifs dans un prochain article.

Séparer le support de l’approche d’investissement

Les ETF actifs ne sont pas une nouvelle philosophie d’investissement. Ils sont un moyen d’accéder à une gestion active via une structure capable d’offrir flexibilité, transparence et contrôle sur la mise en œuvre. Les stratégies peuvent sembler familières, mais ce qui a changé, c’est le mécanisme de réalisation et, avec lui, la diversité des rôles que les stratégies actives peuvent jouer au sein d’un portefeuille.

Dans des marchés caractérisés par la volatilité et l’incertitude, cette réalisation peut avoir un impact. La capacité de réaliser des transactions en cours de séance, une meilleure visibilité sur les positions et la possibilité d’utiliser un même support pour plusieurs « emplois » au niveau du portefeuille permettent une mise en œuvre plus résiliente sans pour autant changer l’objectif fondamental de la gestion active.

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