Trouver la qualité dans les marchés émergents

Les actions des marchés émergents sont revenues au premier plan en 2026. Après plusieurs années dominées par les marchés développés, notamment les États-Unis, cette classe d’actifs profite d’un nouvel engouement porté par l’intelligence artificielle, l’amélioration des bénéfices en Asie et la diversité des moteurs de croissance structurelle selon les régions. La question est désormais de savoir si cette dynamique peut se poursuivre et comment en tirer parti sans dépendre excessivement d’un petit groupe de valeurs technologiques géantes.

Par Max Dawe, Stratège Produit

 

Les marchés émergents retrouvent leur attrait

Depuis le début de l’année, les marchés émergents ont enregistré une performance d’environ 24% en dollars américains, surpassant de nombreux marchés développés. Cette progression a été largement portée par l’Asie émergente, en particulier Taïwan et la Corée du Sud, où les entreprises liées aux semi-conducteurs et à l’IA bénéficient d’une forte demande et d’une solide croissance des bénéfices. En revanche, l’Amérique latine a affiché des résultats plus modestes, pénalisée par la baisse des prix des matières premières et des incertitudes politiques.

L’environnement reste donc attractif, mais plus complexe. Si l’appétit pour le risque, la demande liée à l’IA et certains soutiens du cycle des matières premières ont favorisé les marchés émergents, les tensions géopolitiques, l’évolution des attentes concernant la politique monétaire américaine et des valorisations élevées dans certains segments technologiques invitent à davantage de prudence.

Par ailleurs, les trois plus grandes valeurs de l’indice MSCI Emerging Markets, TSMC, Samsung Electronics et SK Hynix, représentent aujourd’hui près de 30% de l’indice. Leur succès repose sur l’essor des investissements dans l’IA, des capacités de production limitées dans les technologies de pointe et une demande soutenue pour les cartes mémoires. Cette concentration implique toutefois que les investisseurs utilisant une exposition passive aux indices peuvent être beaucoup plus dépendants d’un nombre restreint d’entreprises et de thèmes d’investissement qu’il n’y paraît.

Selon nous, l’opportunité offerte par les marchés émergents dépasse largement les bénéficiaires les plus visibles de l’IA. L’univers d’investissement comprend également des sociétés exposées aux infrastructures électriques, à la digitalisation, à l’approfondissement financier, aux marchés frontières ou encore à des segments moins connus de la chaîne de valeur des semi-conducteurs. Cette diversité pourrait devenir déterminante si la prochaine phase de hausse repose davantage sur la sélection de titres capables de combiner croissance structurelle, résilience des bénéfices et valorisations raisonnables. Dans ce contexte, une recherche approfondie est essentielle pour identifier ces opportunités.

Pourquoi l’approche qualité et revenu est pertinente

Une stratégie axée sur la qualité et le revenu peut être particulièrement adaptée à l’environnement actuel, car elle vise à participer à la hausse des marchés tout en privilégiant la solidité fondamentale des entreprises. Dans les marchés émergents, des rendements élevés peuvent parfois refléter des difficultés financières plutôt qu’un potentiel de revenu durable. Une sélection rigoureuse permet d’éviter ces «pièges à dividendes» en privilégiant des sociétés rentables, générant des flux de trésorerie solides, affichant des bénéfices stables et disposant de bilans robustes.

Cette année, la diversification des facteurs de performance a constitué un soutien important. Si les valeurs de croissance liées à l’IA ont continué à contribuer fortement aux rendements, les investisseurs se sont également tournés vers des entreprises offrant des flux de trésorerie résilients, des valorisations attractives et des dividendes durables. Les stratégies qualité-revenu ont ainsi bénéficié de valorisations raisonnables, d’une meilleure génération de trésorerie et de bilans plus solides dans un marché marqué par une dispersion croissante entre secteurs, régions et sociétés.

Des perspectives toujours favorables

À nos yeux, les perspectives des marchés émergents demeurent positives, mais le succès dépendra davantage de la capacité à sélectionner les entreprises les plus prometteuses. La chaîne de valeur de l’IA continue de soutenir fortement certaines régions d’Asie émergente, mais les niveaux de valorisation et la concentration des indices justifient une vigilance accrue.

Dans le même temps, les opportunités restent nombreuses au-delà des grandes capitalisations technologiques, notamment dans les infrastructures, les services financiers, les marchés frontières et les bénéficiaires indirects des investissements numériques.

Même si les perspectives restent encourageantes, les investisseurs doivent évaluer attentivement le risque de concentration associé aux expositions larges aux indices émergents. Dans un contexte où les écarts de performance entre secteurs, régions et titres s’accentuent, une gestion active fondée sur une recherche approfondie pourrait gagner en importance. Enfin, pour les investisseurs en quête de revenus, le rendement ne devrait pas être le seul critère de sélection : la qualité et la durabilité des distributions doivent également être au cœur de l’analyse.

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